SK바이오팜 (326030), 2026년 ‘글로벌 리더십 완성의 해’… 엑스코프리 매출 1조 정조준

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] SK바이오팜은 어떤 혁신을 주도하고 있나요?

[답변]

SK바이오팜은 국내 최초로 후보물질 발굴부터 글로벌 상업화까지 독자적으로 수행한 신약 개발 기업입니다. 뇌전증 혁신 신약 **’세노바메이트(미국 제품명 엑스코프리)’**를 통해 미국 시장에서 직접 판매 체제를 성공적으로 안착시켰으며, 2026년 현재는 방사성의약품(RPT)과 표적단백질분해(TPD) 등 차세대 모달리티를 확보하여 글로벌 ‘빅 바이오텍’으로 도약하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 사상 최대 실적 전망

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 116,000원~120,000원 선에서 형성되어 있으며, 증권가 평균 목표가는 155,000원 수준으로 상향 조정되고 있습니다.

• 실적 가속화: 2024년 첫 연간 흑자 달성 이후, 2026년 예상 매출액은 약 9,226억 원, 영업이익은 2,957억 원으로 전망됩니다. 특히 미국 내 엑스코프리 매출이 1조 원 돌파를 향해 가면서 영업이익률(OPM)이 32%를 넘어서는 고수익 구간에 진입했습니다.
• 이익 레버리지: 직접 마케팅에 따른 판관비 부담을 매출 성장이 압도하며 실적 서프라이즈가 지속되는 양상입니다.

2. [주요 이슈] 엑스코프리의 아시아 시장 진출과 로열티 유입

[답변]

2026년은 미국을 넘어 글로벌 전역으로 수익원이 다각화되는 해입니다.

• 한국·일본 시장 본격 진출: 2026년 내 한국과 일본 시장에서의 엑스코프리 판매가 본격화됩니다. 아시아 시장은 파트너사를 통한 로열티 및 마일스톤 수익 구조로, 원가가 거의 없는 고마진 이익이 전사 실적을 견인할 예정입니다.
• 미국 시장 지배력 강화: 미국 내 월간 처방량(TRx)이 사상 최대치를 경신하고 있으며, 전신발작 적응증 확대 승인 시 점유율은 2027년 기준 16.3%까지 치솟을 것으로 기대됩니다.

3. [미래 성장성] RPT 파이프라인과 신규 모달리티 확장

[답변]

기존 뇌질환 치료제를 넘어 차세대 항암 치료 시장에 도전장을 내밀었습니다.

1. 방사성의약품(RPT) 임상 진입: 2026년 1월, 차세대 성장 동력인 RPT 치료제 ‘SKL35501’과 영상진단제 ‘SKL35502’가 미국 FDA로부터 임상 1상 IND 승인을 받았습니다. 이는 약 1.6조 원을 투자한 차세대 모달리티 전략의 첫 가시적 성과입니다.
2. 표적단백질분해(TPD): 자회사 SK라이프사이언스랩스를 통해 확보한 TPD 기술이 항암 분야 파이프라인으로 구체화되며 R&D 모멘텀을 형성하고 있습니다.
3. AI 기반 신약 개발: AI 플랫폼 ‘허블’을 활용해 후보물질 도출 기간을 단축, 지속적인 파이프라인 공급 체계를 구축했습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’신규 파이프라인 임상 비용’**과 **’글로벌 통상 환경’**입니다. RPT 등 새로운 모달리티의 글로벌 임상이 본격화됨에 따라 R&D 비용 지출이 일시적으로 늘어날 수 있습니다. 또한 미국 대선 이후의 관세 정책 변화가 의약품 수출에 미칠 영향을 모니터링해야 합니다. 기술적으로는 114,000원이 단기 지지선이며, 전고점 부근인 144,000원 돌파를 위해서는 신규 파이프라인의 임상 진척 소식이 필수적입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

SK바이오팜은 **’단일 품목의 성공을 넘어 글로벌 빅 바이오텍으로 체질을 개선한 기업’**입니다. 2026년은 엑스코프리의 압도적인 현금 창출 능력과 차세대 항암제(RPT)의 모멘텀이 결합되어 주가 재평가(Re-rating)가 강력하게 일어날 수 있는 해입니다. 실적 가시성이 매우 높은 만큼, 조정 시마다 비중을 확대하는 전략이 유효해 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 미국 내 엑스코프리 분기별 처방량(TRx) 증가율 및 1조 원 달성 가능성
• [ ] 방사성의약품(RPT) 파이프라인 ‘SKL35501’의 임상 1상 첫 환자 투여 소식
• [ ] 일본 및 한국 내 엑스코프리 품목 허가 승인 및 출시 일정
• [ ] 115,000원 지지 여부 및 외국인 투자자 지분율 확대 지속 확인

📊 핵심 지표 요약