” 본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. “
0. [기업개요] LF는 어떤 회사이고, 시장에서 어떤 역할을 하고 있나요?
LF는 2006년 LG상사 패션부문에서 분할 설립되어 유가증권시장에 재상장된 기업이에요. ‘헤지스(HAZZYS)’, ‘닥스(Daks)’, ‘질스튜어트(JILLSTUART)’, ‘마에스트로(Maestro)’ 등 유명 패션 브랜드를 중심으로 한 패션사업부문뿐만 아니라, 2018년 코람코자산신탁을 인수하며 금융사업부문(부동산업 등)으로도 영역을 넓혔답니다. 이 외에 식품사업부문, 기타사업부문까지 4개의 사업 영역을 운영하며 섬유, 의류, 신발, 호화품 산업에서 중요한 역할을 하고 있어요.
1. [실적 분석] LF는 지금 얼마나 견고하고, 2026년엔 어떨까요?
LF는 최근 3년간 ‘매출액은 안정적이나 영업이익 및 당기순이익의 변동성이 큰 편’이에요. 2022년에는 전년 동기 대비 연결기준 매출액 12.9% 증가, 영업이익 32.1% 증가, 당기순이익 25.9% 증가를 기록하며 좋은 모습을 보였지만, 2023년에 수익성이 급격히 저하되었답니다. 2024년에는 매출액 1,956.3억 원, 영업이익 126.1억 원, 당기순이익 90.6억 원을 기록하며 2023년 대비 소폭 회복했어요. 하지만 매출액은 3년 CAGR(연평균 성장률) 약 -0.2%로 정체 상태이고, 영업이익률은 2022년 9.4%에서 2023년 3.0%까지 급락했다가 2024년 6.4%로 회복, 순이익률도 9.0%에서 4.2%로 떨어졌다가 4.6%로 소폭 개선되었답니다. 이는 ‘판관비율 상승이 영업이익 감소에 크게 기여’했기 때문으로 분석돼요.
2. [주요 이슈] 지금 LF를 들썩이게 하는 뜨거운 감자는 무엇일까요?
가장 큰 이슈는 2022년에는 견조한 실적을 보였지만, 2023년 ‘수익성이 급격히 저하’되었다가 2024년 ‘소폭 회복’하는 등 실적 변동성이 크다는 점이에요. 특히 ‘판관비율 상승’이 수익성 악화의 주된 원인으로 꼽히고 있답니다. 긍정적인 측면으로는 ‘코람코자산신탁을 인수’하며 사업 포트폴리오를 다각화했고, 금융사업부문에서 ‘REITs AMC로서 우수한 시장 지위’를 유지하고 있다는 점이에요. 현재 주가는 17,690원으로 52주 고점 21,900원 대비 약 19.5% 하락하여 ‘장기 상승 사이클 내 조정 국면’에 있으며, 최근 4주간 약세 전환으로 ‘중기 추세가 약세권’에 있다는 점이 뜨거운 감자예요.
3. [미래 성장성] LF의 미래는 얼마나 더 확장될 수 있을까요?
LF의 미래 성장성은 ‘패션사업부문의 안정적인 성장’과 ‘금융사업부문의 시장 지배력 유지’에 달려있어요. ‘헤지스, 닥스, 질스튜어트, 마에스트로 등’ 주요 패션 브랜드들이 모든 복종에서 우수한 판매 실적을 보이며 ‘안정적인 매출’을 올리고 있답니다. 금융사업부문에서는 ‘코람코자산신탁이 운용 성과와 영업 네트워크에 기반하여 REITs AMC로서 우수한 시장 지위를 유지’하고 있어요. 또한 3년간 ‘자산총계와 자본총계가 모두 안정적으로 성장’하고 ‘유형자산 투자를 확대’하는 등 미래 성장을 위한 긍정적인 기반을 다지고 있답니다.
4. [리스크 점검] LF 투자, 혹시 놓친 위험 요소는 없을까요?
LF에 투자할 때는 몇 가지 리스크 요인을 눈여겨봐야 해요. 첫째, 2023년에 ‘영업이익률 3.0%, 순이익률 4.2%까지 급락’하는 등 ‘수익성 악화’가 심각하다는 점이에요. 특히 ‘판관비율 상승’과 ‘매출원가율 추이’는 수익성 저하의 주된 원인으로 지목되고 있어요. 둘째, ‘재무 안정성 측면에서 부채비율이 3년간 56.0%에서 64.4%로 지속 상승’하고 ‘이자발생부채(사채, 단기/장기차입금)가 증가’하는 등 ‘부채 부담이 증가’하고 있다는 점이에요. 셋째, 3년 누적 ‘FCF(잉여현금흐름)가 약 -1,156억 원으로 대규모 마이너스’를 기록하며 ‘투자 확대로 현금 순유출’이 지속되고 있고, ‘운전자본의 부정적 변동이 반복’되며 ‘영업현금흐름 창출 개선에 걸림돌’이 되고 있어요.
5. [결론] 그래서 LF, 투자는 어떻게 생각해야 할까요?
LF는 패션 브랜드의 ‘안정적인 매출’과 코람코자산신탁을 통한 ‘금융사업부문의 성장’이라는 ‘사업 포트폴리오 다각화’로 미래 성장성을 확보하고 있어요. 재무적으로는 ‘유동비율이 크게 개선’되고 ‘자본총계와 이익잉여금이 꾸준히 증가’하며 ‘재무 안정성은 보통’ 등급에 ‘개선 중’이라는 평가를 받고 있답니다. 하지만 2023년 ‘영업이익률 및 순이익률 급락’ 등 ‘수익성이 부진’하고 추세는 ‘악화’되었으며, ‘부채비율 지속 상승’과 ‘3년 누적 FCF 대규모 마이너스’로 인한 ‘운전자본 부담’은 리스크예요. 현재 주가는 17,690원으로 52주 고점 대비 19.5% 하락한 ‘조정 국면’에 있으며, ‘장기 상승 사이클 내에서 조정 중’이라는 특징을 보이고 있답니다. 장기적인 관점에서 사업 다각화와 재무 개선 노력은 긍정적이지만, 수익성 회복의 지속 가능성, 부채 관리 노력, 그리고 FCF 개선을 면밀히 확인하며 신중하게 접근하는 것이 현명할 거예요.
🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트
- 2023년 수익성 급락의 구체적인 원인 분석: 판관비 상승의 세부 내역(인건비, 마케팅비 등)을 파악하고 비용 효율성 강화를 위한 회사의 노력을 분석!
- 부채비율 지속 상승 및 이자발생부채 증가의 원인과 해소 방안: 사채, 단기/장기차입금 증가의 구체적인 내용과 만기 구조를 확인하고 회사의 부채 관리 계획을 면밀히 분석!
- 3년 누적 FCF 마이너스(-1,156억 원) 및 운전자본 부정적 변동 해소 방안: 영업현금흐름 창출 개선을 위한 회사의 노력을 면밀히 확인하고 안정적인 현금 포지션을 유지할 수 있는지 평가!
- 17,000원 지지선 유지 여부 및 18,500원 저항선 돌파 가능성: 기술적 분석을 통한 주가 흐름 예측과 조정 마무리 신호 확인!
📊 핵심 지표 요약
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