종근당 (185750), 케이캡 공백 딛고 2026년 이익 성장 재개 전망

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 종근당은 어떤 핵심 역량을 보유하고 있나요?

[답변]

종근당은 국내 최고 수준의 ‘영업 및 마케팅’ 능력과 탄탄한 R&D 파이프라인을 보유한 대형 제약사입니다. 자체 개발 신약인 당뇨병 치료제 ‘듀비에’를 비롯해 다양한 개량 신약 라인업을 갖추고 있으며, 글로벌 빅파마와의 공동 판매(코프로모션)를 통해 국내 시장 점유율을 공격적으로 확대하고 있습니다. 최근에는 노바티스에 거액의 기술 수출을 성공시키며 글로벌 신약 개발 역량을 입증했습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 턴어라운드 전망

[답변]

2026년 1월 24일 기준 종근당의 주가는 86,400원 선에서 거래되고 있으며, 최근 4거래일 연속 상승세를 기록하며 바닥권 탈출을 시도 중입니다.

• 실적 가이던스: 2024~2025년 ‘케이캡’ 파트너십 종료에 따른 역성장 우려를 씻어내고, 2026년 예상 매출액 1조 7,967억 원(YoY +6.4%), 영업이익 **1,104억 원(YoY +38.7%)**으로 강력한 성장이 예상됩니다.
• 코프로모션 효과: 대웅제약의 ‘펙수클루’와 노보 노디스크의 ‘위고비’ 공동 판매가 본궤도에 오르며 매출 공백을 완벽히 메우고 이익 레버리지를 극대화하는 구간입니다.

2. [주요 이슈] ‘위고비’ 마케팅 파워와 보툴리눔 톡신 중국 진출

[답변]

2026년의 주가 상승을 이끄는 핵심 이슈는 비만 치료제와 미용 시장 공략입니다.

• 비만 치료제 독점판권: 전 세계적인 비만약 열풍의 주인공 ‘위고비’의 국내 영업·마케팅을 담당하며 비만 치료제 시장의 패권을 잡았습니다. 기존 ‘큐시미아’ 운영 노하우를 활용해 추가 비용 없이 매출 증대가 가능한 구조입니다.
• 톡신 중국 3상 성공: 자회사 종근당바이오가 개발한 보툴리눔 톡신 **’CKDB-501A’**가 중국 임상 3상에서 오리지널(보톡스) 대비 비열등성을 입증하며 2026년 내 품목 허가 및 상업화가 기대되고 있습니다.

3. [미래 성장성] ADC, 비만, 그리고 AI 신약 개발

[답변]

차세대 성장 동력을 위한 투자가 결실을 맺기 시작했습니다.

1. 차세대 비만 신약: 경구용 GLP-1 계열 비만 치료제 **’CKD-514’**가 2026년 하반기 임상 1상 진입을 앞두고 있어 주사제 중심의 시장에서 새로운 게임 체인저가 될 전망입니다.
2. ADC 파이프라인: 네덜란드 시나픽스 기술을 도입한 ADC 항암제 **’CKD-703’**이 미국에서 임상 1/2a상을 순조롭게 진행 중입니다.
3. AI 기반 품질 혁신: 최근 LG CNS와 협업하여 AI 에이전트 기반의 연간 품질평가 보고서(APQR) 자동화를 구축, 문서 작성 시간을 90% 이상 단축하는 등 **’제약 AX(인공지능 전환)’**를 선도하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’바이오 복합단지 투자 비용’**과 **’R&D 성공 여부’**입니다. 2026년 시흥 바이오 연구복합단지 설계가 시작될 예정으로, 초기 자본 지출(CAPEX) 규모에 따른 현금 흐름 변동성을 체크해야 합니다. 기술적으로는 81,500원이 강력한 지지선이며, 주요 증권사 목표가인 110,000원~120,000원 구간의 매물대 돌파 여부가 전고점 회복의 핵심입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

종근당은 **’위기를 기회로 바꾼 코프로모션의 강자이자, 글로벌 파이프라인의 가치가 재조명되는 시점’**에 있습니다. 2026년은 케이캡 공백을 완전히 지우고 사상 최대 실적을 향해 가는 해가 될 것입니다. 현재 PER 13배 수준으로 주요 제약사 평균(27배) 대비 현저히 저평가되어 있어, 실적 가시성이 높아지는 시점마다 적극적인 비중 확대가 유효해 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 위고비(비만치료제)의 국내 분기별 판매량 및 시장 점유율 데이터
• [ ] 중국 NMPA의 보툴리눔 톡신(CKDB-501A) 품목 허가 승인 여부
• [ ] 노바티스에 기술 수출한 CKD-510의 임상 2상 진척 및 마일스톤 유입
• [ ] 82,000원 지지 여부 및 외국인 투자자의 연속 순매수 지속 확인

📊 핵심 지표 요약