신흥 (004080), 유한양행 협업 ‘유한에버티스’로 임플란트 시장 정조준… 2026년 반등 노린다

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 신흥은 치과 산업에서 어떤 위치에 있나요?

[답변]

1964년 설립된 신흥은 국내 치과 의료기기 및 재료 산업을 개척해온 60년 전통의 리딩 기업입니다. 치과 진료의 핵심 장비인 유니트체어(진료용 의자) 부문에서 국내 시장 점유율 1위를 고수하고 있으며, 치과용 합금, 진단 영상 장비 등 치과 의원에서 필요한 거의 모든 기자재를 제조 및 유통합니다. 최근에는 임플란트 사업 강화와 디지털 덴티스트리 전환을 통해 제2의 도약을 준비하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 재무 건전성 점검

[답변]

2026년 1월 23일 기준 신흥의 주가는 13,500원 전후에서 횡보하며 바닥권을 다지고 있습니다. 52주 신저가(13,310원)에 근접한 수준입니다.

• 실적 추이: 2025년 3분기 누적 실적은 경기 둔화의 영향으로 전년 동기 대비 매출과 이익이 소폭 감소(매출 -3.7%, 영업이익 -7.1%)했습니다. 2026년은 고마진 신제품 출시를 통한 이익률 회복이 관건입니다.
• 밸류에이션: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.5배 내외로, 회사가 보유한 자산 가치 대비 절반 가격에 거래되는 극심한 저평가 구간입니다. PER은 약 27배 수준으로 형성되어 있어, 향후 실적 턴어라운드 시 주가 탄력이 클 것으로 보입니다.

2. [주요 이슈] 유한양행과의 임플란트 공동 사업 ‘유한에버티스’

[답변]

신흥의 미래 성장 동력은 유한양행과의 전략적 파트너십에 있습니다.

• 유한에버티스 출범: 2025년 7월, 유한양행과 임플란트 공동 사업을 위한 업무협약을 체결하고 ‘유한에버티스’ 임플란트를 본격 출시했습니다. 신흥의 강력한 치과 유통망과 유한양행의 브랜드 파워가 결합된 결과입니다.
• 시장 공략: 레드오션인 임플란트 시장에서 후발 주자이지만, 60년간 쌓아온 치과 의사들과의 신뢰 관계를 바탕으로 2026년부터 실질적인 점유율 확대가 예상됩니다.

3. [미래 성장성] 디지털 덴티스트리와 글로벌 물류 인프라

[답변]

전통적인 장비 제조를 넘어 디지털 인프라 기업으로 진화하고 있습니다.

1. 디지털 전환: 구강 스캐너, 3D 프린터 등 디지털 덴티스트리 라인업을 강화하여 장비 교체 수요를 흡수하고 있습니다.
2. 통합 물류 센터: 아시아 최대 규모의 치과용품 통합 물류 센터를 통해 효율적인 재고 관리와 빠른 배송 서비스를 제공, 유통 부문의 영업이익률을 개선하고 있습니다.
3. 주주 친화 정책: 실적 부진 속에서도 주당 140원~150원 수준의 현금 배당을 유지하고 있으며, 2026년 1월에도 우리사주조합 상여 지급을 위해 자사주를 처분하는 등 임직원과 주주를 배려하는 경영을 지속하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’치과 시장의 경쟁 심화’**와 **’부채 비율 상승’**이 리스크 요인입니다. 오스템임플란트, 덴티움 등 강력한 경쟁사들 사이에서 임플란트 사업이 얼마나 빠르게 안착하느냐가 중요합니다. 또한 최근 자산 증가와 함께 부채 비율이 다소 상승하여 경영 안정성 지표를 체크할 필요가 있습니다. 기술적으로는 13,300원이 강력한 하방 지지선이며, 15,000원 돌파 시 본격적인 추세 전환으로 간주할 수 있습니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

신흥은 **’자산 가치가 탄탄한 치과 산업의 숨은 저평가 우량주’**입니다. 2026년은 유한양행과의 시너지가 숫자로 증명되어야 하는 해입니다. 배당 수익률이 약 2.3% 수준으로 은행 예금 금리에 준하는 안정성을 제공하므로, 지지부진한 주가 흐름 속에서도 배당을 받으며 실적 반등을 기다리는 ‘인내심 있는 투자’가 유효한 종목입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 유한양행 협업 임플란트 ‘유한에버티스’의 분기별 판매량 증가 추이
• [ ] 주력 제품인 유니트체어 ‘타우러스(Taurus)’ 등 신제품의 시장 반응
• [ ] 13,300원~13,500원 구간에서의 외국인 및 기관 수급 유입 확인
• [ ] 2026년 3월 정기 주주총회에서의 배당 규모 확정 및 향후 주주환원 발표

📊 핵심 지표 요약