대웅 (003090), 자회사 대웅제약의 글로벌 도약과 지주사 저평가 해소 기대

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 대웅은 어떤 가치를 지닌 지주사인가요?

[답변]

대웅은 대웅제약그룹의 순수 지주회사로, 핵심 자회사인 대웅제약(의약품 제조), 대웅바이오(원료의약품), 한올바이오파마(신약 개발) 등을 자회사로 두고 있습니다. 지주사로서 브랜드 권수익, 배당 수익, 경영 자문 등을 주 수익원으로 하며, 특히 자회사 대웅제약이 보툴리눔 톡신 ‘나보타’와 위식도역류질환 신약 ‘펙수클루’, 당뇨 신약 ‘엔블로’를 통해 글로벌 시장에서 괄목할 성과를 거둠에 따라 그 가치가 동반 상승하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 지주사 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 23일 기준 대웅의 주가는 22,900원으로, 2026년 들어 안정적인 우상향 흐름을 보이고 있습니다.

• 밸류에이션 지표: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.9배, PER(주가수익비율)은 22배 수준입니다. 지주사로서 자회사들의 견조한 영업 실적과 신약 모멘텀이 주가에 반영되고 있으나, 여전히 순자산 가치 대비 저평가된 측면이 존재합니다.
• 실적 전망: 자회사 대웅제약이 2026년 글로벌 매출 본격 확대와 디지털 헬스케어 사업의 본궤도 진입이 예상됨에 따라, 대웅의 연결 기준 영업이익도 전년 대비 성장이 기대됩니다.

2. [주요 이슈] 나보타·펙수클루·엔블로의 글로벌 ‘트리플 크라운’

[답변]

자회사 대웅제약의 신약 3인방이 대웅의 주가를 견인하는 핵심 엔진입니다.

• 나보타 (보툴리눔 톡신): 미국 시장(주보)에서의 확고한 점유율을 바탕으로 유럽 및 중국 시장 진출이 가시화되고 있습니다.
• 펙수클루 (P-CAB): 국내외 시장 점유율을 빠르게 확대하며 기존 PPI 제제를 대체하는 블록버스터로 자리 잡았습니다.
• 엔블로 (SGLT-2 억제제): 국산 36호 신약으로서 2형 당뇨병 치료제 시장에서의 입지를 강화하고 있으며, 2026년에는 글로벌 파트너링 성과가 더욱 두드러질 전망입니다.

3. [미래 성장성] R&D 파이프라인 다각화와 기술 수출 성과

[답변]

대웅그룹은 차세대 성장 동력 확보를 위해 R&D 투자를 지속하고 있습니다.

1. 아이엔테라퓨틱스: 비마약성 진통제 후보물질 ‘아네라트리진’을 약 7,500억 원 규모로 기술 수출(L/O)하는 쾌거를 이루었으며, 2027년 IPO를 목표로 하고 있습니다.
2. 대웅테라퓨틱스: 마이크로니들 플랫폼 기술(CLOPAM) 및 혁신 DDS(약물전달시스템) 기반의 환자 맞춤형 의약품 개발에 박차를 가하고 있습니다.
3. 디지털 헬스케어: 웨어러블 심전도기 ‘모비케어’ 등 디지털 의료기기 사업을 통해 미래 의료 시장 선점을 추진 중입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

가장 큰 리스크는 **’지주사 할인(Holding Discount)’**과 **’글로벌 소송 이슈의 완전한 해소 여부’**입니다. 보툴리눔 톡신 관련 법적 분쟁이 상당 부분 정리되었으나, 글로벌 경쟁 심화에 따른 마케팅 비용 증가 가능성이 존재합니다. 기술적으로는 21,000원선이 강력한 지지선이며, 증권가 목표주가 평균인 28,000원 도달을 위해서는 자회사들의 해외 매출 비중 확대 속도가 중요합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

대웅은 **’자회사 신약의 글로벌 성장을 공유하는 안정적인 지주사’**입니다. 2026년은 대웅제약의 이익 체력이 한 단계 높아지는 해이며, 자회사들의 IPO 모멘텀이 더해지며 지주사 저평가가 해소될 가능성이 큽니다. 주주가치 제고를 위해 과거 200억 원 규모의 자사주 매입을 진행했던 만큼, 향후 밸류업 프로그램에 따른 추가적인 주주환원 정책 발표 여부도 주목할 포인트입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 자회사 대웅제약 ‘나보타’의 중국 및 유럽 추가 승인 및 매출 추이
• [ ] 펙수클루와 엔블로의 글로벌 라이선스 아웃(L/O) 계약 진척도
• [ ] 자회사 아이엔테라퓨틱스 등 비상장 계열사의 상장(IPO) 타임라인
• [ ] 밸류업 프로그램 관련 자사주 소각 또는 배당 확대 공시 여부

📊 핵심 지표 요약