삼성제약 (001360), 알츠하이머·PSP 신약 판권 확보… 2026년 반등의 서막?

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 삼성제약은 어떤 미래 가치를 준비하고 있나요?

[답변]

1929년 설립된 삼성제약은 ‘까스명수’, ‘쓸기담’ 등 대중적인 일반의약품(OTC)으로 잘 알려진 장수 기업입니다. 최근에는 최대주주인 젬백스앤카엘과의 협력을 통해 바이오 신약 개발 사업을 미래 핵심 성장 동력으로 삼고 있습니다. 특히 췌장암 치료제 **’리아백스주’**와 알츠하이머 및 진행성 핵상 마비(PSP) 치료제 **’GV1001’**의 국내외 판권 및 개발권을 확보하며 고부가가치 바이오 시장 진출을 본격화하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 밸류에이션 현황

[답변]

2026년 1월 23일 기준 삼성제약의 주가는 1,582원으로, 최근 바닥권에서 반등을 시도하고 있습니다. 2025년 말 기록했던 단기 급등 이후 조정을 거쳐 현재는 역사적 최저점 부근에 위치해 있습니다.

• 저평가 지표: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.7~0.8배 수준으로, 보유 자산 가치 대비 주가가 크게 저평가된 상태입니다.
• 실적 전망: 수년간의 영업손실을 겪었으나, 최근 수익성 위주의 품목 재편과 신규 라이선스 계약을 통해 실적 턴어라운드를 노리고 있습니다. 2026년은 신규 도입한 신약 파이프라인의 임상 진척도가 주가 향방의 열쇠가 될 것입니다.

2. [주요 이슈] GV1001 라이선스 계약과 신규 파이프라인 확보

[답변]

2025년 말부터 2026년 초까지 이어진 신약 관련 공시는 삼성제약의 체질 개선 의지를 보여줍니다.

• 진행성 핵상 마비(PSP) 판권: 젬백스로부터 GV1001의 국내 및 일부 아시아 지역 판권을 취득하는 대규모 라이선스 계약을 체결했습니다. 이는 기존 알츠하이머 적응증 외에 새로운 파이프라인 확장이라는 의미가 있습니다.
• 알츠하이머 임상 3상: 국내 임상 3상이 승인되어 진행 중이며, 2026년에는 환자 모집 및 투약이 본격화되면서 R&D 모멘텀이 강화될 것으로 보입니다.

3. [미래 성장성] 리아백스주 재출시 및 글로벌 시장 진출

[답변]

전통의 OTC 브랜드 파워와 바이오 신약의 시너지가 기대됩니다.

1. 리아백스주(GV1001): 췌장암 임상 3상 데이터를 바탕으로 정식 품목 허가 및 재출시를 준비하고 있습니다. 이는 삼성제약의 바이오 부문 첫 매출원이 될 가능성이 큽니다.
2. 사업 구조 다각화: 전문의약품(ETC)은 영업대행(CSO) 마케팅을 통해 효율화하고, 일반의약품은 독점 공급계약을 통해 안정적인 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
3. 해외 진출: 라이선스 계약에 포함된 아시아 시장 등에 대한 임상 및 허가 전략이 구체화되는 해가 될 것입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

바이오 기업 특유의 **’재무적 변동성’**과 **’임상 불확실성’**이 주요 리스크입니다. 대규모 라이선스 계약에 따른 비용 지출로 인해 단기적인 현금 흐름 압박이 있을 수 있으며, 임상 결과 발표에 따라 주가 변동성이 매우 클 수 있습니다. 기술적으로는 **1,338원(52주 신저가)**이 강력한 지지선이며, 1,800원~2,000원 구간의 매물을 소화하는 과정이 필요합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

삼성제약은 **’최악의 시기를 지나 바이오 성과를 기다리는 하이리스크 하이리턴형 가치주’**입니다. 2026년은 GV1001의 임상 성과와 라이선스 계약의 가치가 숫자로 증명되어야 하는 시기입니다. 현재의 저PBR 구간은 자산 가치 측면에서 매력적일 수 있으나, 변동성이 크므로 비중 조절과 함께 임상 단계별 공시를 꼼꼼히 체크하는 전략이 유효합니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] GV1001 알츠하이머 국내 임상 3상 환자 모집 및 투여 개시 시점
• [ ] 젬백스앤카엘과의 라이선스 계약에 따른 계약금 및 마일스톤 지급 여력
• [ ] 췌장암 치료제 리아백스주의 식약처 정식 허가 신청 및 승인 타임라인
• [ ] PBR 0.8배 수준에서의 기관 및 외국인 수급 전환 여부

📊 핵심 지표 요약