아모레퍼시픽그룹 (002790), CES 2026 달군 ‘AI 뷰티’ 혁신… 북미 시장 재평가 시동

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝립니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 아모레퍼시픽그룹은 현재 뷰티 시장에서 어떤 변화를 꾀하고 있나요?

[답변]

아모레퍼시픽그룹(아모레G)은 아모레퍼시픽, 이니스프리, 에뛰드 등을 자회사로 둔 국내 최대 뷰티 지주회사입니다. 과거 중국 시장에 치우쳤던 사업 구조를 과감히 탈피하여, 현재는 북미, 유럽, 일본 등 비(非)중국 시장 매출 확대에 사활을 걸고 있습니다. 특히 2026년 1월 CES에서 삼성전자와 협업한 ‘AI 피부 분석 솔루션’을 공개하며 단순 화장품 제조사를 넘어 테크 기반의 ‘뉴 뷰티’ 기업으로 거듭나고 있습니다. 주력 브랜드인 설화수, 라네즈의 리브랜딩 성과가 글로벌 시장에서 본격적으로 나타나고 있는 시점입니다.

1. [실적 분석] 2024~2025년 실적 흐름과 2026년 예상 재무 상태는 어떠한가요?

[답변]

2025년 아모레G는 연결 기준 매출액 약 4.3조 원, 영업이익 4,140억 원 수준을 기록하며 전년 대비 뚜렷한 회복세를 보였습니다. 2026년에는 매출 4.6조 원, 영업이익 4,800억 원 돌파가 예상되며 실적 성장이 가속화될 전망입니다. 2025년 4분기 일시적인 구조조정 비용으로 수익성이 주춤했으나, 이는 2026년 운영 효율화를 위한 선제적 조치로 분석됩니다. 재무적으로는 부채비율이 매우 낮고 현금 보유량이 풍부하여, 신규 브랜드 인수(M&A) 및 주주 환원을 위한 충분한 재정적 여력을 갖추고 있습니다.

2. [주요 이슈] CES 2026에서 선보인 ‘AI 뷰티 테크’가 주가에 미치는 영향은 무엇인가요?

[답변]

2026년 1월 라스베이거스에서 열린 CES 2026에서 아모레퍼시픽은 ‘스킨사이트(Skinsight)’와 ‘AI 뷰티 미러’ 등 혁신 기술을 대거 공개했습니다. 특히 삼성전자와의 협업을 통해 개인 맞춤형 케어 솔루션을 제시하며 글로벌 투자자들의 이목을 집중시켰습니다. 이는 아모레G를 단순 내수/소비재주가 아닌 ‘기술 성장주’로 바라보게 하는 계기가 되고 있으며, 북미 시장에서의 브랜드 인지도 상승과 맞물려 멀티플 상향(Re-rating)의 강력한 트리거가 될 것으로 보입니다.

3. [미래 성장성] 2026년 이후 아모레G를 기대하게 만드는 핵심 성장 동력은 무엇인가요?

[답변]

가장 큰 성장 동력은 **’강력한 밸류업 계획’과 ‘글로벌 포트폴리오 다변화’**입니다. 아모레G는 2025년까지 별도 당기순이익의 50~75%를 배당하고 점진적인 자사주 소각을 검토하는 적극적인 주주환원 정책을 발표했습니다. 사업적으로는 코스알엑스(COSRX) 인수 효과가 북미 매출 폭증으로 이어지고 있으며, 일본 시장에서도 이니스프리와 라네즈가 MZ세대를 사로잡으며 제2의 전성기를 맞이하고 있습니다. 2027년까지 자기자본이익률(ROE) 7~8% 달성을 목표로 하는 경영 효율화 작업이 2026년부터 본격적인 결실을 맺을 전망입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 주의 깊게 살펴볼 변수나 위험 요소는 무엇인가요?

[답변]

주요 리스크는 중국 이커머스 채널의 불확실성과 원재료 가격 변동입니다. 비중을 줄이고는 있으나 중국 시장의 매출 감소세가 예상보다 가파를 경우 전체 실적에 하방 압력을 줄 수 있습니다. 또한, 글로벌 금리 및 환율 변동에 따른 마케팅 비용 증가와 화장품 원료가 상승도 모니터링 대상입니다. 최근 주가수익비율(PER)이 업계 평균 대비 높게 형성되어 있다는 평가도 있어, 2026년 1분기 실적이 시장의 높은 기대치를 충족시키는지 확인하는 과정이 필요합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망은 어떠한가요?

[답변]

아모레퍼시픽그룹은 2026년 ‘K-뷰티 르네상스’의 중심에 서 있습니다. 주가는 2만 원대 후반에서 바닥을 다지고 상승 추세로 전환을 시도 중이며, 기업 가치 제고 계획(밸류업)에 따른 주주 환원 강화는 주가의 하단을 탄탄하게 지지할 것입니다. 중국 리스크는 이미 상당 부분 주가에 반영되었고, 이제는 북미와 AI 테크라는 새로운 성장 동력이 주가를 견인할 차례입니다. 안정적인 배당 수익과 글로벌 성장의 과실을 동시에 누리기에 적합한 지주사 종목입니다.

🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트

• CES 이후 북미 신규 계약: 삼성전자 협업 솔루션의 실제 현지 유통 및 서비스 런칭 시점.
• 자사주 소각 공시: 2026년 상반기 내 구체적인 자사주 소각 규모 및 일정 발표 여부.
• 코스알엑스 연결 이익: 북미 아마존 등 이커머스 채널에서의 매출 성장률 유지 여부.

📌 핵심 체크리스트

• 2026년 2월 중 발표될 2025년 결산 배당금 규모 (순이익의 50~75% 달성 여부)
• CES 2026 혁신상 수상에 따른 글로벌 기관 투자자의 수급 유입 강도
• 52주 신고가(32,000원선) 돌파를 위한 거래량 동반 여부 및 외국인 지분율 상승 추이
• 주력 브랜드(설화수, 라네즈)의 비중국 매출 비중 50% 돌파 시점

📊 핵심 지표 요약