보락 (002760), 식품첨가물 넘어 ‘원료의약품’으로 이익 질주… 2026년 실적 퀀텀점프 기대

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. “

0. [기업개요] 보락은 식품과 의약품 시장에서 어떤 위치를 차지하고 있나요?

[답변]

보락은 1959년 설립된 식품첨가물 및 원료의약품 전문 제조 기업입니다. 파인애플 에센스, 사카린 등 식품 감미료와 향료 부문에서 독보적인 기술력을 보유하고 있으며, LG생활건강, 해태제과, 동아오츠카 등 국내 주요 대기업을 안정적인 매출처로 확보하고 있습니다. 최근에는 고부가가치 사업인 원료의약품(보락 CMC칼슘 등)과 화장품 원료 추출물 부문을 강화하며 단순 식품 원료사를 넘어 종합 정밀화학 소재 기업으로 도약하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2025년 실적 반등의 주요 요인과 현재 재무 상태는 어떠한가요?

[답변]

2025년 3분기 누적 기준 보락은 전년 동기 대비 영업이익이 65.3%, 당기순이익이 66.6% 증가하는 놀라운 수익성 개선을 보여주었습니다. 이는 간편식(HMR) 수요 증가에 따른 천연첨가물 매출 확대와 더불어, 원료의약품 부문의 신제품인 ‘육계 건조엑스’ 런칭 성공이 주요 원인으로 분석됩니다. 재무적으로는 부채비율이 낮고 현금 흐름이 안정적인 ‘강소기업’의 전형을 보여주고 있으며, 2026년 1월 현재 시가총액은 약 600억 원대로 실적 성장세 대비 밸류에이션 매력이 부각되는 구간입니다.

2. [주요 이슈] 보락이 ‘LG그룹 관련주’로 주목받는 이유와 실질적 영향은?

[답변]

보락은 정기련 대표의 장녀 효정 씨가 **LG그룹 구광모 회장과 결혼하며 ‘LG가 사돈 기업’**으로 잘 알려져 있습니다. 단순한 테마를 넘어 실질적으로도 LG생활건강이 전체 매출의 약 14% 이상을 차지하는 주요 고객사입니다. 2026년 현재 LG그룹의 뷰티 및 생활용품 사업이 글로벌 시장(북미 등) 공략을 강화함에 따라, 원료를 공급하는 보락의 동반 성장 가능성이 높게 점쳐지고 있습니다. 지배구조 이슈보다는 실질적인 공급망 시너지에 주목해야 할 시점입니다.

3. [미래 성장성] 2026년 이후 보락의 핵심 성장 동력은 무엇인가요?

[답변]

핵심 성장 동력은 **’대체당 시장의 확대’와 ‘원료의약품 포트폴리오 다각화’**입니다. 전 세계적인 ‘제로 슈거’ 트렌드로 인해 사카린 등 고효율 감미료 수요가 견조하며, 보락이 보유한 천연 추출 기술이 화장품 및 건강기능식품 원료로 확장되고 있습니다. 2026년에는 기존 식품첨가물 비중(약 50%)을 유지하면서도 수익성이 높은 원료의약품 비중을 30% 이상으로 끌어올려 영업이익률을 극대화하는 전략이 성과를 낼 것으로 기대됩니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 주의 깊게 살펴볼 변수나 위험 요소는 무엇인가요?

[답변]

주요 리스크는 내수 시장 의존도(약 92%)가 매우 높다는 점입니다. 국내 가공식품 및 의약품 업황에 실적이 직접적으로 연동되므로 수출 비중 확대 여부를 지속적으로 체크해야 합니다. 또한, 소형주 특성상 하루 거래량이 적어 변동성이 클 수 있으며, 원재료 가격 상승 시 판가 전가 능력이 대형사 대비 다소 낮을 수 있다는 점도 유의해야 합니다. 2026년 4월 지급될 배당금이 주당 5원 수준으로 시가배당률이 높지 않다는 점도 참고해야 할 요소입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망은 어떠한가요?

[답변]

보락은 2026년 **’작지만 강한 소재 기업’**으로서의 진가를 발휘할 전망입니다. 영업이익이 60% 이상 급증하며 이익 체력이 강화되었음에도 불구하고, 주가는 여전히 1,000원대 초반에서 바닥을 다지고 있습니다. 코스피 5000 시대의 대형주 장세 이후 중소형주 순환매가 올 때, 우량한 재무 구조와 실적 모멘텀을 가진 보락은 강력한 후보가 될 수 있습니다. 단기적인 테마보다는 안정적인 매출처와 신사업(원료의약품)의 성장을 믿고 긴 호흡으로 지켜볼 만한 종목입니다.

🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트

• 원료의약품 신제품 매출 추이: ‘육계 건조엑스’ 외 추가적인 원료의약품 승인 및 공급 계약 여부.
• 수출 비중 변화: 10% 미만인 수출 비중이 글로벌 K-푸드 열풍과 함께 동반 상승하는지 확인.
• 주요 고객사(LG생활건강 등) 실적: LG그룹 소비재 부문의 해외 성과가 보락의 발주량으로 이어지는지 모니터링.

📌 핵심 체크리스트

• 2026년 4월 29일 지급 예정인 배당금(주당 5원) 및 배당성향 17% 유지 여부
• 분기별 영업이익률 8%대 안착 및 순이익 성장세 지속 여부
• 52주 최저가(990원) 부근의 바닥 지지력 및 1,200원선 돌파 시 거래량 동반 여부
• 천연 식품첨가물 부문의 신규 특허 취득 및 상용화 소식

📊 핵심 지표 요약