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[심층분석] 이성씨엔아이 (379390), 원전 안전의 파수꾼에서 AI·에너지 솔루션으로 : 사업보고서 완전 해부 (2024.12)
원자력 발전소의 핵심인 계측제어 설비 정비 분야에서 독보적인 기술력을 보유한 **이성씨엔아이(LeeSeong C&I)**를 분석합니다. 2024년 12월 결산 실적에서 나타난 과도기적 변화와 2026년 현재 수소 및 군 과학화 사업 등 신성장 동력을 통한 기업 가치 재평가 전략을 정밀 진단합니다.
0. [기업개요] 원자력 계측제어 정비의 국내 선두주자
이성씨엔아이는 2016년 인적분할을 통해 설립된 이후 원자력 및 화력 발전소의 계측제어 설비 정비를 전문으로 해온 엔지니어링 기업입니다.
- 상장 현황: 2021년 8월 코넥스(KONEX) 시장에 상장되었습니다.
- 핵심 사업: 1. 원전 계측제어 경상정비: 원자로, 터빈 등 발전소 핵심 설비의 유지보수. 2. 계측기 설계 및 제조: 발전소용 정밀 계측 장비의 국산화 및 제작.
- 시장 지위: 한국수력원자력(한수원)으로부터 원전 계측제어 정비용역(Q등급) 자격을 취득한 국내 단 8개 업체 중 하나로, 진입 장벽이 매우 높은 과점 시장에서 활약하고 있습니다.
1. [실적 분석] 수주 공백을 넘어서는 사업 구조 재편 (2024.12)
2024년 12월 결산 보고서에 따르면, 이성씨엔아이는 기존 원전 정비 사업의 일시적 정체 속에서 체질 개선을 시도하고 있습니다.
- 매출 현황: 2024년 연결 기준 매출액은 약 131.8억 원으로 전년 대비 약 20% 감소했습니다. 이는 원자력 발전소 경상정비 수주 물량의 일시적 저조에 따른 결과입니다.
- 수익성 지표: 영업이익은 적자로 전환되었습니다. 신사업 추진을 위한 R&D 비용 증가와 기존 정비 사업의 수주 감소가 원인으로 분석됩니다.
- 재무 건전성: 2025년 3월 정기보고서를 통해 확인된 바와 같이, 군 과학화 사업부문의 매출이 약 12억 원 증가하는 등 매출 다변화가 시작되었습니다.
2. [주주 환원 및 가치 제고] 신성장 동력 ‘수소’와 ‘국방’
이성씨엔아이는 원전 기술력을 기반으로 한 사업 포트폴리오 다각화에 박차를 가하고 있습니다.
- 수소동위원소 사업: 2025년 1월부터 본격적인 매출이 발생하기 시작한 수소동위원소 사업은 에너지 대전환 시대의 핵심 먹거리로 부상하고 있습니다.
- 군 과학화 사업: 원전의 정밀 계측 기술을 국방 분야에 이식하여 군 과학화 훈련 시스템 및 설비 매출 비중을 높여가고 있습니다.
3. [미래 성장성] 2026년, 실적 정상화와 코스닥 상장 도전
- 원전 정책 수혜: 정부의 원전 생태계 복원 정책에 따라 제11차 전력수급기본계획 등 대형 원전 및 SMR(소형모듈원전) 시장 확대 시 직접적인 수혜가 예상됩니다.
- 코스닥 이전 상장 로드맵: 2026년 현재, 이성씨엔아이는 수소 및 군 과학화 사업의 실적 가시화를 바탕으로 코스닥 이전 상장을 위한 재무 요건 정비 및 기술성 평가를 준비하고 있습니다.
- 스마트시티 확장성: 계측 및 제어 기술을 스마트시티의 인프라 관리 시스템으로 확장하여 공공 부문 수주 확대를 꾀하고 있습니다.
📌 핵심 체크리스트
- 진입 장벽: 한수원 Q등급 자격 보유로 인한 독보적인 시장 지위 (매우 긍정)
- 실적 회복: 2025년 수소 사업 매출 발생에 따른 턴어라운드 가능성 (긍정)
- 신사업 안착: 군 과학화 및 수소 에너지 사업의 매출 비중 확대 추세 (양호)
- 상장 모멘텀: 2026년 하반기 코스닥 이전 상장 논의 가시화 (기대)
📊 핵심 지표 요약
| 항목 | 상세 내용 | 비고 |
| 핵심 사업 | 원전 계측제어 정비, 계측기 제조 | 국내 과점 시장 참여 |
| 2024 매출액 | 약 131.8억 원 | 전년 대비 20% 감소 |
| 신규 성장축 | 수소동위원소, 군 과학화 사업 | 2025년 본격 매출 발생 |
| 미래 전략 | 코스닥 이전 상장 및 SMR 시장 선점 | 2026년 실적 정상화 목표 |
5. 결론: 원전의 안전을 넘어 에너지의 미래로
이성씨엔아이는 2024년 사업보고서를 통해 전통적인 원전 정비 사업의 변동성을 확인했으나, 동시에 수소와 국방이라는 강력한 신성장 동력을 확보했음을 보여주었습니다. 2026년 현재, 에너지 패러다임의 변화와 원전 산업의 부활이라는 두 가지 파도를 모두 타고 있는 이성씨엔아이가 코스닥 시장에서 어떤 평가를 받을지 주목해야 합니다.
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