” 본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. “
0. [기업개요] 티에이치엔은 어떤 회사이고, 시장에서 어떤 역할을 하고 있나요?
티에이치엔(THN)은 1986년 동해전장이라는 명칭으로 설립되어 1996년 유가증권시장에 상장된 자동차부품 전문 업체예요. 현대기아자동차그룹의 자동차 관련 계열사를 주요 고객으로 자동차용 WIRE HARNESS를 주제품으로 제조 납품하는 단일 사업부문 업체랍니다. 자동차 산업은 철강, 화학, 전기·전자, 고무 등의 산업과 연관되어 있고, 대표적인 조립산업으로 전후방 산업연관 효과가 큰 산업이에요. 2025년 8월에는 LS증권에서 티에이치엔에 대한 긍정적인 투자 리포트를 발간하기도 했답니다.
1. [실적 분석] 티에이치엔은 지금 얼마나 견고하고, 2026년엔 어떨까요?
티에이치엔은 최근 3년간 ‘매출액과 이익이 모두 크게 증가’하며 수익성 측면에서 ‘양호’하고 추세는 ‘개선’되고 있어요. 매출액은 2022년 4,696.7억 원에서 2024년 6,510.8억 원으로 연평균 19.8% 성장했으며, 영업이익은 11.3억 원에서 309.6억 원으로, 당기순이익은 -63.3억 원 적자에서 334.7억 원으로 대폭 흑자 전환했답니다. 하지만 2024년에는 영업이익률이 4.8%로 전년 대비 7.3%에서 하락했고, 순이익률도 5.1%로 전년 대비 4.7%에서 소폭 감소했어요. 재무 건전성은 크게 개선되었는데, 부채비율은 305.8%에서 207.1%로 대폭 하락했고 유동비율과 자기자본비율은 상승했어요.
2. [주요 이슈] 지금 티에이치엔을 들썩이게 하는 뜨거운 감자는 무엇일까요?
가장 큰 이슈는 3년간 ‘매출액과 이익이 모두 크게 증가’하며 수익성이 대폭 개선되었다는 점이에요. 특히 2022년 저점에서 벗어나 2023년에 크게 개선된 후 2024년에도 양호한 수준을 유지하며 ‘흑자 전환에 성공’했답니다. ‘우크라이나-러시아 사태’로 인한 글로벌 경제 위기 속에서도 경쟁력을 유지하고 있다는 평가를 받고 있어요. 긍정적인 재무 지표로는 부채비율이 3년간 305.8%에서 207.1%로 대폭 개선되었고, 유동비율과 자기자본비율도 상승하며 ‘재무 구조가 크게 개선’되었답니다. 현재 주가는 7,550원으로 52주 고점 9,750원 대비 -22.6% 낮은 중간권에서 ‘조정 국면’에 있으며, 최근 5거래일간 약세 후 거래량 감소와 함께 횡보를 보이고 있답니다.
3. [미래 성장성] 티에이치엔의 미래는 얼마나 더 확장될 수 있을까요?
티에이치엔의 미래 성장성은 ‘전기차·하이브리드차 시장 확대’와 ‘지속적인 기술 경쟁력 강화’에 달려있어요. WIRE HARNESS 사업은 전기차 및 하이브리드차 비중 확대에 따라 ‘차량 내 전선 부품 수요가 증가’하며 직접적인 수혜를 받을 거예요. 현대기아차그룹의 자동차 관련 계열사를 주요 고객으로 안정적인 납품 물량을 확보하고 있으며, ‘자동차 산업의 전후방 산업연관 효과’를 통해 지속적인 성장을 기대할 수 있답니다. LS증권 리포트에 따르면, 2Q25(2025년 2분기) 실적이 매출액 2,525억 원(+49.8% YoY), 영업이익 208억 원(+94.9% YoY)을 기록하는 등 ‘고성장이 예상’된답니다.
4. [리스크 점검] 티에이치엔 투자, 혹시 놓친 위험 요소는 없을까요?
티에이치엔에 투자할 때는 몇 가지 리스크 요인을 눈여겨봐야 해요. 첫째, 2024년에 ‘영업이익률 및 순이익률이 전년 대비 소폭 하락’하며 ‘일부 마진 압박’이 존재한다는 점이에요. 특히 ‘판관비 증가와 금융원가 영향’이 수익성을 저해할 수 있답니다. 둘째, ‘글로벌 경제 위기 및 인플레이션 압력 심화’로 인해 ‘경쟁이 심화될 수 있다는 점’이에요. 우크라이나-러시아 사태는 글로벌 공급망 차질과 같은 불확실성을 가중시킨답니다. 셋째, ‘운전자본 변동 악화’예요. 2024년에 운전자본이 대규모 마이너스(-208억 원)를 기록하며 ‘현금 흐름 악화’에 대한 경고등이 켜졌답니다.
5. [결론] 그래서 티에이치엔, 투자는 어떻게 생각해야 할까요?
티에이치엔은 자동차용 WIRE HARNESS 전문 기업으로, 3년간 ‘매출과 이익이 모두 크게 증가’하며 수익성이 양호하고 추세는 ‘개선’되고 있어요. 부채비율 대폭 하락과 유동비율, 자기자본비율 상승으로 ‘재무 건전성은 안정’, 추세는 ‘개선’되고 있답니다. 전기차 및 하이브리드차 시장 확대와 현대기아차그룹에 대한 안정적인 납품 물량은 미래 성장 동력으로 작용할 거예요. 현재 주가는 52주 고점 9,750원 대비 -22.6% 낮은 ‘중간권’에서 ‘조정 국면’에 있으며, 최근 단기 하락 후 반등을 시도 중이랍니다. 장기적인 관점에서 견조한 실적 성장과 재무 건전성은 긍정적이지만, 2024년 마진율 하락, 운전자본 변동 악화, 그리고 글로벌 경제 위기 속 경쟁 심화에 대한 리스크를 면밀히 확인하며 신중하게 접근하는 것이 현명할 거예요.
🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트
- 2024년 마진율(영업이익률 4.8%, 순이익률 5.1%) 하락의 구체적인 원인 분석: 판관비 증가와 금융원가 영향을 면밀히 파악하고, 비용 효율성 강화를 위한 회사의 노력을 분석!
- 운전자본 변동 악화(-208억 원)의 해소 방안 및 현금흐름 안정화 노력: 현금 고갈 위험을 줄이고 안정적인 현금 창출력을 확보할 회사의 구체적인 노력을 면밀히 확인!
- 전기차·하이브리드차 시장 확대에 따른 WIRE HARNESS 신규 기술 개발 및 수주 현황: 미래차 시장에서의 경쟁 우위 확보 노력을 평가하고 수익 기여도를 분석!
- 9,750원 52주 고점 저항선 돌파 여부 및 7,200원~7,300원 지지선 유지: 기술적 분석을 통한 주가 흐름 예측과 반등 모멘텀 확인!
📊 핵심 지표 요약
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