” 본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. “
0. [기업개요] 플레이그램은 어떤 회사이고, 시장에서 어떤 역할을 하고 있나요?
플레이그램은 1974년 제일포리머 주식회사로 설립되어 1988년 유가증권시장에 상장한 코스피 상장 기업이에요. 2021년 주식회사 플레이그램으로 사명을 변경했답니다. 주력 사업은 ‘영상 콘텐츠 사업’과 ‘MRO 사업’이에요. 영상 콘텐츠 사업은 TV 드라마 등 방송 콘텐츠의 기획, 투자, 제작, 유통 사업 등을 포함하며, 현재는 스트리밍 서비스 등을 제공하는 OTT 플랫폼 등에 콘텐츠를 판매하는 사업도 진행하고 있어요. MRO 사업은 인터넷을 통해 기업과 기업 간에 물품을 상호 조달하는 B2B 전자상거래를 기반으로 한답니다.
1. [실적 분석] 플레이그램은 지금 얼마나 견고하고, 2026년엔 어떨까요?
플레이그램은 최근 3년간 매출액이 가파르게 성장했지만, ‘영업 및 순손실이 지속되며 수익성이 부진’한 상황이에요. 매출액은 2022년 1,313억 원에서 2024년 2,683억 원으로 연평균 38.6% 증가했어요. 하지만 영업이익은 3년 연속 적자를 기록하며 2024년 -51억 원으로, 순이익도 3년 연속 적자를 기록하며 2024년 -23억 원으로 집계되었답니다. 2022년 6월 전년 동기 대비 연결기준 매출액은 47.7% 증가했지만, 영업손실은 166.9% 증가하는 등 비용 부담이 커지고 있어요. 매출원가와 판매비 관리비, 인건비가 큰 폭으로 증가한 것이 주요 원인으로 분석돼요.
2. [주요 이슈] 지금 플레이그램을 들썩이게 하는 뜨거운 감자는 무엇일까요?
가장 큰 이슈는 ‘3년간 매출액은 가파르게 성장했지만, 영업이익 및 순이익이 지속적으로 적자’라는 점이에요. 특히 2023년에는 극심한 영업적자 및 순손실 폭증이 있었지만, 2024년에는 매출총이익률 안정화 노력 등으로 적자 폭을 줄이며 ‘다소 개선되는 모습’을 보였답니다. 긍정적인 측면에서는 OTT 플랫폼 등에 콘텐츠를 판매하고 MRO 사업의 거래처 확대 등을 통해 ‘영업이익 개선을 위한 노력’을 지속하고 있어요. 현재 주가는 52주 고점 대비 약 -43.1% 하락한 ‘저점권’에 위치하며 ‘장기 하락 추세’가 뚜렷하답니다.
3. [미래 성장성] 플레이그램의 미래는 얼마나 더 확장될 수 있을까요?
플레이그램의 미래 성장성은 ‘영상 콘텐츠 사업 확장’과 ‘MRO 사업의 거래처 확대’에 달려있어요. OTT 플랫폼을 통한 콘텐츠 판매는 온라인 스트리밍 시장 성장에 따라 꾸준한 성장을 기대할 수 있으며, MRO 사업은 B2B 전자상거래를 기반으로 거래처를 확대하여 ‘영업이익을 증가시키기 위해 노력’하고 있답니다. 매출이 가속 성장하고 R&D 투자를 늘리는 것은 미래 경쟁력 강화를 위한 긍정적인 시그널이에요. 이러한 노력들이 결실을 맺어 ‘이익 전환에 성공한다면’ 새로운 성장 동력을 확보할 수 있을 거예요.
4. [리스크 점검] 플레이그램 투자, 혹시 놓친 위험 요소는 없을까요?
플레이그램에 투자할 때는 몇 가지 심각한 리스크 요인을 눈여겨봐야 해요. 첫째, ‘3년 연속 지속되는 영업 및 순손실’이에요. 매출원가와 판매비 관리비, 인건비 등 비용 증가가 이익을 갉아먹으며 ‘수익성 부진’이 지속되고 있어요. 둘째, ‘현금흐름 건전성 악화’예요. 불안정한 영업현금흐름과 운전자본 악화로 인해 2024년 ‘긴급 자금 조달 패턴’을 보이고 있으며, 현금 부족 위험이 지속되고 있답니다. 3년 누적 FCF(잉여현금흐름)도 약 -128억 원으로 적자를 기록했어요. 셋째, ‘이익잉여금의 지속적인 악화’예요. 이익잉여금이 -590.2억 원까지 늘어나는 등 자본 구조에 문제가 있어 재무 안정성이 ‘보통’ 등급에 ‘유지’ 추세이지만 ‘주의’가 필요해요.
5. [결론] 그래서 플레이그램, 투자는 어떻게 생각해야 할까요?
플레이그램은 영상 콘텐츠 및 MRO 사업을 통해 3년간 매출액이 가파르게 증가하며 ‘외형 성장세’를 보이고 있어요. 2024년에 매출총이익률이 안정화되고 적자 폭을 줄이는 등 ‘수익성’은 ‘보통’ 등급에 ‘개선’ 추세를 보이고 있답니다. 하지만 3년 연속 ‘영업 및 순손실이 지속’되며 이익 전환은 미완료 상태예요. 이익잉여금 적자 심화와 단기차입금 증가로 ‘재무 안정성’은 ‘보통’ 등급에 ‘유지’ 추세지만 주의가 필요해요. 3년 연속 영업현금흐름이 불안정하고 운전자본이 악화되어 ‘현금흐름 건전성’은 ‘주의’ 등급에 ‘악화’ 추세를 진단받았답니다. 현재 주가는 52주 고점 대비 -43.1% 하락한 ‘저점권’에서 횡보 중인데, 거래량 급증 후 0거래일 연속 발생하며 ‘시장 관심 이탈’ 우려도 있어요. 장기적인 관점에서 외형 성장과 수익성 개선 노력은 긍정적이지만, 지속적인 영업이익 흑자 전환, 현금흐름 안정화, 재무 구조 개선 노력을 면밀히 확인하며 신중하게 접근하는 것이 현명할 거예요.
🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트
- 영업이익 흑자 전환을 위한 구체적인 계획 및 목표 시점: 매출원가 및 판관비, 인건비 증가의 효율적인 관리를 통해 본업에서의 수익성을 어떻게 개선할지 분석!
- 운전자본 악화의 구체적인 원인 분석 및 개선 방안: 불안정한 영업현금흐름을 해소하고 안정적인 현금 창출력을 확보할 회사의 구체적인 노력을 면밀히 확인!
- 영상 콘텐츠 사업의 흥행 성과 및 MRO 사업의 거래처 확대 현황: 주력 사업들이 실제 매출 증대 및 이익 기여로 이어지는지 파악!
- 52주 고점 306원 대비 저점권에서 245원~250원의 지지선 유지 여부: 기술적 분석을 통한 주가 흐름 예측과 반등 모멘텀 확인!
📊 핵심 지표 요약
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