” 본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. “
0. [기업개요] 비비안은 어떤 회사이고, 시장에서 어떤 역할을 하고 있나요?
비비안은 1957년에 설립되어 1976년 유가증권시장에 상장된 언더웨어 및 이너웨어 전문 기업이에요. 여성용 파운데이션, 란제리, 스타킹, 마스크 등이 주요 품목이며, ‘비비안’, ‘바바라’, ‘BBM’ 등 다양한 브랜드를 생산하고 있답니다. 2020년 (주)디모아를 인수하며 사업 영역을 확대했으며, 2022년 상반기 기준 여성용 파운데이션과 란제리, 스타킹 등이 매출의 98.98%를 차지하고 1.28%는 임대업에서 발생하고 있어요. 섬유, 의류, 신발, 호화품 산업에 속한답니다.
1. [실적 분석] 비비안은 지금 얼마나 견고하고, 2026년엔 어떨까요?
비비안은 3년간 매출액이 2,131억 원에서 2,352억 원으로 소폭 증가하며 외형 성장세는 유지하고 있어요. 하지만 영업이익은 57억 원에서 17억 원으로 크게 감소했고, 당기순이익은 3년 연속 -82억 원, -79억 원, -38억 원으로 대규모 적자를 기록하고 있답니다. 영업이익률도 2.7%에서 0.7%로 급락했으며, 순이익률도 -3.8%에서 -1.6%로 개선 조짐은 보이나 여전히 큰 폭의 적자를 면치 못하고 있어요. 매출원가율은 안정적이나 판관비율은 높은 수준을 유지하며 수익성 ‘부진’ 추세는 지속되고 있어요.
2. [주요 이슈] 지금 비비안을 들썩이게 하는 뜨거운 감자는 무엇일까요?
가장 큰 이슈는 2022년 상반기 매출액이 전년 동기 대비 14.8% 증가하고 영업이익은 92% 급증하는 등 성장세를 보였음에도, ‘당기순이익은 적자 전환’했다는 점이에요. 3년간 당기순이익 적자가 이어지고 있으며, 2024년에도 -38억 원의 순손실을 기록했답니다. ‘임대업’으로 사업을 다각화하고 ‘방역 마스크 사업’에 진출, ‘신규 브랜드 론칭’ 및 ‘온라인 채널 강화’ 등 다양한 노력을 통해 성장 모멘텀을 찾고 있어요. 하지만 재무 건전성은 2024년 현금성자산이 크게 증가하며 유동성이 개선되었음에도, ‘단기차입금 급증’으로 부채의 단기 상환 압박이 증가하고 있다는 점이 뜨거운 감자예요.
3. [미래 성장성] 비비안의 미래는 얼마나 더 확장될 수 있을까요?
비비안의 미래 성장성은 ‘온라인 채널 강화’와 ‘신규 브랜드 론칭’, 그리고 ‘사업 영역 다각화’에 달려있어요. 포화된 언더웨어 시장 내 경쟁 심화에 대응하기 위해 온라인 플랫폼을 활용하여 다양한 고객층을 확보하려 노력하고 있으며, 새로운 브랜드를 론칭하여 시장 점유율을 높일 계획이랍니다. 2020년 (주)디모아 인수에 이어 ‘방역 마스크 사업’ 등 이너웨어 외의 분야로도 사업을 확장하여 매출 다각화를 꾀하고 있으며, 이는 장기적인 성장을 위한 동력이 될 수 있어요.
4. [리스크 점검] 비비안 투자, 혹시 놓친 위험 요소는 없을까요?
비비안에 투자할 때는 몇 가지 심각한 리스크 요인을 눈여겨봐야 해요. 첫째, ‘3년 연속 대규모 당기순손실 지속’이에요. 매출액은 소폭 늘었으나, 영업이익률 0.7%, 순이익률 -1.6%로 수익성이 ‘부진’하며 추세는 ‘악화’되었답니다. 특히 금융원가 증가와 지분법손실 심화로 영업외 비용 부담이 커져 순손실이 지속되고 있어요. 둘째, ‘단기차입금 급증으로 인한 재무 부담 심화’예요. 2022년 0.1억 원에 불과했던 단기차입금이 2024년 667억 원으로 폭증하여, 부채총계의 절반 가까이를 차지하는 등 단기 상환 압박이 증가했어요. 셋째, ‘주가 하락과 변동성 확대’예요. 현재 주가는 대세 하락 국면의 저점권에 위치하며, 최근 2주 연속 큰 폭의 음봉과 5거래일 연속 하락 등 강한 조정 움직임을 보이고 있어요.
5. [결론] 그래서 비비안, 투자는 어떻게 생각해야 할까요?
비비안은 언더웨어 시장의 선두 기업 중 하나로, 매출액은 꾸준히 유지하고 온라인 채널 강화, 신규 브랜드 론칭, 마스크 사업 진출 등 ‘미래 성장을 위한 노력’을 지속하고 있어요. 2024년에 현금성자산이 크게 증가하며 ‘유동성이 개선’되었고, 유동비율도 3년간 개선되는 등 긍정적인 측면도 있어요. 하지만 3년 연속 ‘대규모 당기순손실 지속’과 2024년 영업이익률 0.7%라는 ‘수익성 부진’은 가장 큰 문제예요. ‘단기차입금 급증(667억 원)’은 재무 부담을 가중시키며, 특히 주가는 ‘대세 하락 국면의 저점권’에 위치하여 최근 52주 신저가(550원) 부근을 형성하며 하락 추세가 지속되고 있답니다. 장기적인 관점에서 사업 다각화 노력은 긍정적이지만, 실질적인 수익성 회복, 단기차입금 부담 완화, 그리고 주가 하락 모멘텀 해소를 면밀히 확인하기 전까지는 극도의 주의와 보수적인 접근이 필요할 거예요.
🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트
- 3년간 당기순손실 지속의 구체적인 원인 분석: 금융원가 증가 및 지분법 손실 심화 등 영업외 비용 부담이 얼마나 지속될 것인지, 해소 방안은 무엇인지 분석!
- 단기차입금 급증(0.1억 원 → 667억 원)의 사용처 및 상환 계획: 재무 부담을 줄이고 유동성을 안정적으로 관리할 회사의 구체적인 노력을 면밀히 확인!
- 온라인 채널 강화 및 신규 브랜드 론칭의 실질적인 매출 증대 및 수익 기여도: 사업 다각화 노력이 실제 실적 개선으로 이어지는지 평가!
- 주가 하락 모멘텀 해소 여부 및 550원 지지선 유지: 기술적 분석을 통한 주가 반등 신호와 추가 하락 가능성을 확인!
📊 핵심 지표 요약
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