동양고속 (084670), 서울고속버스터미널 부지 개발 수혜… 자산 재평가 모멘텀

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 정확한 수치는 공시 자료를 확인하시기 바랍니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 동양고속은 어떤 육상 여객 운송 전문 기업인가요?

[답변]

1968년 설립된 **동양고속(Dongyang Express)**은 경부선 등 영남권 주요 노선에서 높은 점유율을 보유한 국내 대표 고속버스 운송 기업입니다. 2026년 현재 동양고속은 단순한 운송업을 넘어, 보유 중인 자산인 **서울고속버스터미널(강남 터미널)**의 지분 가치와 자가 터미널(마산, 아산, 평택 등) 부지 활용 가능성으로 인해 시장에서 강력한 ‘자산주’로 재평가받고 있습니다. 프리미엄 고속버스 도입과 디지털 배차 시스템 최적화를 통해 본업의 효율성을 높이는 한편, 터미널 재개발이라는 초대형 부동산 모멘텀을 안고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 폭발적 자산가치

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 50,800원 ~ 53,000원 선에서 형성되어 있으며, 터미널 개발 호재로 인해 변동성이 매우 커진 상태입니다.

• 주가 추이: 2025년 말부터 시작된 ‘서울고속버스터미널 재개발 기대감’으로 인해 주가가 수차례 상한가를 기록하며 급등했습니다. 2026년 1월 14일에도 재개발 이슈가 재부각되며 장중 상한가에 진입하는 등 뜨거운 관심을 받고 있습니다.
• 실적 전망: 2025년 3분기 기준 영업이익과 당기순이익이 흑자로 전환되며 턴어라운드에 성공했습니다. 프리미엄 버스 확대와 원가 절감 노력이 결실을 보고 있으나, 현재 주가는 본업의 이익보다는 수조 원대로 추산되는 터미널 부지 가치를 반영하고 있습니다.
• 밸류에이션: 순이익 적자 탈출에도 불구하고 PBR은 약 2.5배 ~ 2.9배 수준까지 상승했습니다. 이는 순수 운송 기업으로서는 높은 수치이나, 자산 재평가 시 장부가액이 현실화될 것이라는 기대가 반영되어 있습니다.

2. [주요 이슈] 2026년 예상 배당 정보 및 주주 환원 정책

[답변]

과거 고배당주로 유명했던 동양고속이지만, 현재는 재무 구조 개선과 신규 투자를 위해 배당 정책에 변화가 있습니다.

• 2026년 예상 배당금: 2026년 1월 현재 기준, 실적 회복 초기 단계로 **주당 배당금은 0원(무배당)**이 유지될 가능성이 높습니다.
• 과거 이력: 2020년까지는 분기 배당을 실시하는 등 적극적이었으나, 코로나19 이후 실적 악화로 배당이 중단된 상태입니다.
• 향후 전망: 서울고속버스터미널 재개발이 구체화되어 자산 유동화가 이루어지거나, 영업이익이 과거 수준으로 완전히 정상화될 때 배당 재개를 기대해 볼 수 있습니다.

3. [미래 성장성] 서울 고터 재개발과 스마트 모빌리티

[답변]

2026년 동양고속의 투자 포인트이자 핵심 성장 동력입니다.

1. 서울고속버스터미널 재개발 수혜: 서울시의 터미널 지하화 및 상부 공간 복합 개발 계획이 가시화되면서, 해당 부지의 지분을 보유한 동양고속의 자산 가치가 급격히 부각되고 있습니다.
2. 프리미엄 서비스 고도화: 전 차량 무료 와이파이 설치 및 최신형 프리미엄 고속버스 도입을 통해 항공·철도와의 경쟁력을 확보하고 매출 단가를 높이고 있습니다.
3. 노선 운영 최적화: AI 기반 전산배차 시스템을 통해 공차율을 낮추고 유류비 및 인건비 효율성을 극대화하여 수익 구조를 개선하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’개발 계획의 불확실성’**과 **’고유가 지속 리스크’**입니다. 터미널 재개발은 장기 프로젝트인 만큼 실제 착공까지 많은 변수가 존재하며, 기대감이 선반영된 주가는 뉴스 하나에 급락할 수 있는 변동성을 내포하고 있습니다. 또한, 국제 유가 급등 시 운송 원가 부담이 커져 본업의 흑자 폭이 축소될 수 있습니다. 기술적으로는 50,000원 선이 강력한 심리적 지지선이며, 단기 급등에 따른 ‘투자경고종목’ 지정 여부 등을 주의 깊게 살펴야 합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

동양고속은 **’본업의 턴어라운드와 초대형 부동산 개발 호재를 동시에 품은 자산주의 대장격 종목’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 ‘기대감’에 의한 프리미엄이 붙어 있는 구간입니다. 당장의 배당 수익보다는 서울시의 터미널 개발 로드맵 발표와 자가 보유 터미널 부지의 매각 또는 개발 소식을 모멘텀 삼아 변동성을 활용한 전략적 접근이 필요해 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 서울시 ‘고속터미널 지하화 및 복합개발’ 구체적 시행 계획 발표 시점 확인
• [ ] 2025년 사업보고서상 영업이익 흑자 유지 및 부채비율 감소 여부 체크
• [ ] 50,000원 지지 여부 및 외국인 지분율(현재 약 1.1%) 변화 모니터링
• [ ] 유가 하향 안정화에 따른 운송 부문 마진율 개선 추이 팔로업

📊 핵심 지표 요약