경인양행 (012610), 2026년 1월 주가 4,500원대 안착… 반도체 포토레지스트 핵심 원료 국산화 수혜

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 경인양행은 어떤 정밀화학 및 첨단 소재 전문 기업인가요?

[답변]

1977년 설립된 **경인양행(Kyung-In Synthetic)**은 섬유용 염료 산업의 국내 1위 기업으로 시작하여, 현재는 반도체·디스플레이용 감광재(포토레지스트), 디지털 텍스타일 프린팅(DTP)용 잉크, 사카린 등 고부가가치 정밀화학 분야로 사업을 성공적으로 확장했습니다. 자회사 **제이엠씨(JMC)**를 통해 세계적인 수준의 사카린 생산 능력을 보유하고 있으며, 최근에는 반도체 노광 공정에 필수적인 포토레지스트 원료인 감광제(Photo-Active Compound, PAC) 시장에서 글로벌 점유율 약 30%를 차지하며 독보적인 기술력을 인정받고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 4,595원 선에서 형성되어 있으며, 2025년 말부터 시작된 기관의 강한 매수세에 힘입어 전 고점인 4,200원을 돌파한 상태입니다.

• 저평가 국면 탈피 중: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.7배 수준으로, 자산 가치 대비 여전히 저평가된 상태입니다. PER(주가수익비율)은 약 21배 수준이나, 성장주로의 리레이팅이 진행되면서 투자 심리가 개선되고 있습니다.
• 실적 턴어라운드 가시화: 반도체 업황 회복과 함께 익산 신공장의 감광제 양산이 본격화되면서, 2026년은 전자재료 부문의 매출 기여도가 염료 부문을 넘어서는 전환점이 될 것으로 보입니다.

2. [주요 이슈] 포토레지스트 국산화와 4월 배당금

[답변]

글로벌 공급망 재편의 핵심 수혜주로 주목받고 있습니다.

• 반도체 소재 대체주 부상: 중국이 일본을 상대로 전략 물자 규제를 검토함에 따라, 글로벌 감광제 공급망의 30%를 담당하는 경인양행이 일본산 소재를 대체할 핵심 기업으로 부각되었습니다.
• 2026년 배당 정보: 2025 회계연도 결산 배당금은 주당 50원으로 책정되었습니다. 지급 예정일은 2026년 4월 15일이며, 시가배당률은 약 1.0~1.4% 수준입니다. 꾸준한 현금 배당을 통해 주주 환원을 지속하고 있습니다.

3. [미래 성장성] 자회사 제이엠씨와 고성능 PR 시장 공략

[답변]

전통 화학과 첨단 소재가 조화를 이루는 안정적인 성장을 꾀하고 있습니다.

1. 제이엠씨(JMC)의 고성장: 세계 유수의 음료 및 제약회사에 사카린을 독점 공급하는 제이엠씨는 2026년에도 안정적인 수익원 역할을 하고 있습니다. 또한 반도체 봉지재용 수지 재료(BCMB) 생산을 통해 반도체 시장 확대의 수혜를 직접적으로 입고 있습니다.
2. 고성능 PR 개발: 기존 저사양 제품을 넘어 EUV(극자외선) 공정 등에 사용되는 고성능 포토레지스트 국산화 개발에 박차를 가하고 있어, 성공 시 폭발적인 성장이 기대됩니다.
3. 익산 신공장 가동: 계열사 다이토키스코와 공동 투자한 익산 공장이 시험 가동을 마치고 DNQ(감광제 원재료) 양산에 돌입함에 따라 생산 효율성이 극대화되고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’외국인 투자자의 매도세 지속 여부’**와 **’원재료가 변동성’**입니다. 최근 기관은 순매수세를 보이고 있으나 외국인은 매도세를 유지하고 있어, 글로벌 경제 불확실성에 따른 수급 불균형이 발생할 수 있습니다. 기술적으로는 3,900원~4,000원 선이 강력한 지지선이며, 전 고점 돌파 이후 차익 실현 매물이 나올 수 있음을 유의해야 합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

경인양행은 **’염료 1위라는 탄탄한 기초 위에 반도체 핵심 소재 국산화라는 강력한 날개를 단 기업’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 저평가 구간을 지나 본격적인 가치 평가를 받는 구간에 진입했습니다. 4월 배당 수령과 함께 반도체 소재 공급망 확대 공시를 확인하며 대응한다면, 장기 투자자에게는 매력적인 진입 시점이 될 수 있습니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 4월 15일 지급 예정인 주당 50원 결산 배당금 수령 확인
• [ ] 익산 신공장의 감광제(DNQ) 양산 수율 및 글로벌 고객사 공급 확대 여부
• [ ] 반도체 포토레지스트(PR) 국산화 국책과제 진행 상황 및 시제품 테스트 결과 모니터링
• [ ] 4,200원 선 지지 여부 및 외국인 투자자의 순매수 전환 시점 체크

📊 핵심 지표 요약