KBI동양철관 (008970), 2026년 이라크 메가급 수주 효과 본격화… 실적 반등 노린다

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] KBI동양철관은 어떤 에너지 인프라 전문 기업인가요?

[답변]

1973년 설립된 **KBI동양철관(KBI Dong Yang Steel Pipe)**은 가스관, 송유관, 수도관 등 대구경 강관 제조 분야에서 독보적인 기술력을 보유한 기업입니다. KBI그룹 계열사로, 국내외 SOC(사회간접자본) 투자 및 에너지 인프라 구축에 필수적인 제품을 공급합니다. 최근에는 풍력 하부 구조물용 강관 등 친환경 에너지 분야로 사업 영역을 확장하고 있으며, 중동 지역을 중심으로 대규모 수출 실적을 쌓아가고 있는 글로벌 강관 전문 기업입니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 1,900원~1,910원 선에서 형성되어 있으며, 최근 유상증자와 대규모 수주 소식이 겹치며 변동성이 커진 상황입니다.

• 주가 흐름: 1월 초 2,000원대를 상회하던 주가는 유상증자 물량 부담으로 일시 조정을 거쳐 현재 1,903원(전일 대비 -5.56%) 수준에 머물고 있습니다. 52주 최저점인 1,146원 대비해서는 반등했으나, 최고점인 3,809원에 비하면 여전히 매력적인 바닥권이라는 평가가 많습니다.
• 재무 건전성: 최근 유상증자를 통해 자본을 확충하며 재무 구조 개선에 나섰습니다. 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 1.4배 수준이며, 2026년은 이라크 수주 물량이 매출로 인식되면서 **EPS(주당순이익)**의 흑자 전환이 기대되는 원년입니다.

2. [주요 이슈] 이라크 ‘잭팟’ 수주와 유상증자 효과

[답변]

2026년 상반기 투자자들이 주목해야 할 핵심 모멘텀입니다.

• 이라크 메가 수주: 2025년 말, 이라크 현지 기업과 약 973억 원 규모의 철강재 공급 계약을 체결했습니다. 이는 전년 매출액의 약 40%에 육박하는 규모로, 2026년 실적 퀀텀점프의 직접적인 동력이 될 전망입니다.
• 자금 확충 및 투자: 약 500억 원 규모의 유상증자를 통해 확보한 자금은 원재료 구매 및 생산 설비 고도화에 투입됩니다. 단기적인 주가 희석 우려는 있으나, 장기적으로는 수주 물량 대응을 위한 필수적인 선택으로 풀이됩니다.
• 무배당 지속: 현재 실적 회복 단계에 있어 결산 무배당 기조를 유지하고 있습니다. 배당보다는 실적 턴어라운드를 통한 주가 시세 차익에 집중해야 하는 시기입니다.

3. [미래 성장성] 글로벌 3각 성장축과 신재생 에너지

[답변]

기존 내수 위주에서 탈피하여 글로벌 시장에서의 영향력을 키우고 있습니다.

1. 해외 시장 다변화: 이라크(중동), 미국, 대만을 잇는 ‘3각 성장축’을 구축하여 안정적인 수출 포트폴리오를 확보했습니다.
2. 신재생 에너지 진출: 해상풍력 발전기의 하부 구조물용 강관 시장 진입을 위해 기술 개발과 인증을 진행 중이며, 이는 단순 건설 자재 기업에서 친환경 에너지 소재 기업으로 리레이팅되는 계기가 될 것입니다.
3. 노후 배관 교체 수요: 국내외 노후 수도관 및 가스관 교체 주기가 도래함에 따라 안정적인 교체 수요(Replacement)가 지속적으로 발생하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’원재료(열연 등) 가격 변동’**과 **’환율 변동’**입니다. 수출 비중이 높아 환율 변동에 민감하며, 철강재 가격 급등 시 마진이 축소될 수 있습니다. 기술적으로는 1,650원이 강력한 지지선으로 작용하고 있으며, 유상증자 물량이 소화되는 과정에서 2,000원 선을 강력하게 돌파하는지가 관건입니다. 단기 목표가는 2,300원, 장기적으로는 3,800원 선까지의 회복 가능성이 열려 있다는 분석이 나옵니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

KBI동양철관은 **’성장통을 겪고 본격적인 수확기에 진입한 턴어라운드주’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 유상증자 여파로 눌려 있으나, 이라크발 매출이 본격화되는 하반기로 갈수록 실적 개선세가 뚜렷해질 것입니다. 1,700원~1,800원대에서 분할 매수 관점으로 접근하여, 에너지 인프라 투자 확대라는 거대한 흐름에 올라타는 전략이 유효해 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 이라크 오일&가스 파이프라인 프로젝트의 공기 준수 및 추가 수주 소식 확인
• [ ] 유상증자 이후 최대주주(KBI국인산업 등)의 지분 변동 및 경영권 안정화 여부
• [ ] 1,600원~1,700원 선의 강력한 지지력 확보 및 외국인 수급 전환 시점
• [ ] 2026년 1분기 영업이익의 흑자 전환 및 마진율 개선 수치 확인

📊 핵심 지표 요약