조비 (001550), 2026년 비료 원료 지원 예산 60% 삭감… 경영난 돌파구는?

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 조비는 어떤 비즈니스 구조를 가진 기업인가요?

[답변]

1955년 설립된 조비는 국내 최초의 민간 자본 비료 회사로, 복합비료 제조 및 판매를 주력으로 합니다. 국내 농협 중앙회와의 계통 계약을 통해 안정적인 판로를 확보하고 있으며, 특히 비료의 양분이 천천히 녹아 나오는 완효성 비료(SCU) 부문에서 강점을 가지고 있습니다. 친환경 및 고효율 비료 수요가 증가하는 농업 트렌드에 맞춰 제품 포트폴리오를 고도화하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 대외 환경

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 11,000원 선에서 형성되어 있으며, 시가총액은 약 570억 원 규모의 소형주입니다.

• 수익성 압박 지속: 2025년 3분기 누적 실적 기준 매출액과 영업이익이 전년 대비 각각 5.7%, 13.4% 감소했습니다. 이는 경지 면적 축소에 따른 무기질 비료 수요 감소와 농협 입찰 경쟁 심화로 인한 판가 정체 때문입니다.
• 원재료비 부담: 최근 글로벌 공급망 불확실성으로 인해 요소, 인광석 등 핵심 원재료 가격이 불안정한 흐름을 보이고 있어 수익성(Margin) 개선이 시급한 과제입니다.

2. [주요 이슈] 정부 지원 예산 삭감과 유기질 비료 사업

[답변]

2026년 조비가 직면한 가장 큰 변수는 **’정부 예산 변화’**입니다.

• 무기질비료 지원 예산 급감: 2026년 정부의 무기질비료 원료 구입 자금 예산이 전년(5,000억) 대비 60% 삭감된 2,000억 원으로 편성되었습니다. 이는 원료 수입 의존도가 높은 조비와 같은 업체들에게 경영상 큰 부담으로 작용할 수 있습니다.
• 유기질비료 지원 사업 참여: 반면, 정부의 ‘2026년 유기질비료 지원 사업’이 본격화되면서 조비는 고품질 유기질 비료 4종을 시장에 공급하며 무기질 비료 부문의 위기를 타개하려 노력 중입니다.

3. [미래 성장성] 완효성 비료 시장과 기술력

[답변]

전통적인 비료 시장의 한계를 기술력으로 돌파하고 있습니다.

1. 완효성 비료(Slow Release Fertilizer): 노동력 절감 효과가 큰 완효성 비료 시장은 2026년 약 33억 달러 규모로 성장할 전망입니다. 조비는 이 분야의 선도적인 기술력을 바탕으로 고마진 제품 비중을 늘리고 있습니다.
2. 기능성 양분 강화: ‘썰파원예플러스’ 등 월동 작물과 과수류에 특화된 기능성 비료를 통해 농가 수익 향상과 자사 매출 확대를 동시에 꾀하고 있습니다.
3. 탄탄한 자산 가치: 주가가 BPS(약 10,146원) 부근에 위치하여 PBR 약 1.0배 수준의 자산 가치를 유지하고 있어 하방 경직성은 확보한 상태입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’정부 정책의 변화’**와 **’원자재 가격 변동’**입니다. 비료 산업은 농협 중앙회의 입찰 가격에 실적이 크게 좌우되며, 국제 원자재 가격 상승분을 판가에 즉각 반영하기 어려운 구조적 한계가 있습니다. 기술적으로는 10,000원이 강력한 지지선이며, 12,500원 매물대를 거래량과 함께 돌파해야 본격적인 상승 추세로 진입할 수 있습니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

조비는 **’업황의 불확실성을 기술력으로 견뎌내는 전형적인 가치주’**입니다. 2026년은 예산 삭감이라는 악재와 유기질 비료 지원이라는 기회가 공존하는 해입니다. 단기적인 주가 급등보다는 식량 안보와 친환경 농업 이슈가 불거질 때마다 변동성을 보이는 특성이 있으므로, 자산 가치 대비 저평가된 구간에서 긴 호흡으로 접근하는 것이 유효해 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 상반기 내 무기질비료 원료 구입 자금 추가 예산 확보 여부
• [ ] 유기질비료 지원 사업 참여를 통한 분기별 매출 성장세 확인
• [ ] 요소 및 인광석 등 국제 원자재 가격의 안정화 추이
• [ ] 10,900원 선 안착 여부 및 외국인 투자자의 수급 변화 확인

📊 핵심 지표 요약