페이퍼코리아 (001020), 2026년 경영권 매각과 재무 개선의 분수령 될까?

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 페이퍼코리아는 어떤 비즈니스 구조를 가지고 있나요?

[답변]

1944년 설립된 페이퍼코리아는 국내 최초의 제지 회사 중 하나로, 신문용지와 산업용지(포장지) 제조를 주력으로 합니다. 특히 포장용지 부문 국내 시장 점유율 1위를 기록하고 있으며, 공장 이전 부지인 군산 조촌동 일대의 부동산 개발(디 오션 시티) 사업을 통해 수익을 창출해 왔습니다. 현재는 최대 주주인 연합자산관리(유암코) 주도의 경영 정상화와 매각 절차가 투자의 핵심 키워드입니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 재무 상태

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 610원~620원 선에서 횡보하고 있으며, 장기 하락 추세 이후 바닥을 다지는 구간에 있습니다.

• 재무적 부담 상존: 2025년 3분기 기준 매출 651억 원을 기록했으나, 여전히 당기순손실(약 65억 원)이 이어지고 있습니다. 다만, 전분기 대비 손실 폭이 70% 이상 개선되며 실적 턴어라운드에 대한 실마리를 찾고 있습니다.
• 바닥권 밸류에이션: 주가는 52주 최저점인 598원 부근에 위치해 있어 하방 경직성은 확보했으나, 유의미한 반등을 위해서는 영업이익 흑자 전환 등 펀더멘털의 확실한 개선이 필요합니다.

2. [주요 이슈] 경영권 매각과 지배구조 변화

[답변]

2026년 페이퍼코리아 주가의 가장 강력한 트리거는 **’경영권 매각’**의 재개 및 확정 여부입니다.

• 최대 주주 유암코의 엑시트: 유암코는 보유 지분 매각을 지속적으로 추진해 왔습니다. 중견 건설사(이지건설 등)와의 인수 협상 및 실사 소식이 들려올 때마다 주가가 민감하게 반응하고 있습니다.
• 부동산 개발과의 시너지: 건설사로의 피인수설이 꾸준히 제기되는 이유는 페이퍼코리아가 보유한 잔여 부동산 개발 가치가 크기 때문입니다. 새로운 주인이 나타날 경우, 제지업의 전문성과 부동산 개발 역량이 결합되어 기업 가치가 재평가될 수 있습니다.

3. [미래 성장성] 산업용지 수요 확대와 친환경 트렌드

[답변]

디지털화로 신문용지 수요는 줄고 있지만, 새로운 성장 동력을 확보 중입니다.

1. 이커머스 발 산업용지 호재: 택배 및 배달 문화 확산으로 크라프트지 등 포장용지 수요가 꾸준히 발생하고 있습니다. 산업용지 부문의 높은 점유율은 안정적인 매출 기반이 됩니다.
2. 친환경 포장재 시장 진입: 플라스틱 규제 강화에 따라 종이 빨대, 종이 쇼핑백 등 친환경 종이 포장재 시장이 커지고 있으며, 페이퍼코리아는 이에 대응하는 신제품 개발을 진행 중입니다.
3. 군산 부지 개발 마무리: 디 오션 시티 개발 사업이 마무리 단계에 접어들면서 발생하는 잔여 이익과 현금 흐름이 재무 구조 개선의 핵심 동력이 될 전망입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’만성적인 적자’**와 **’낮은 거래량’**입니다. EPS가 여전히 마이너스를 기록하고 있어 배당을 기대하기 어려운 상태이며, 기관과 외국인의 매도세가 간헐적으로 출현하고 있습니다. 기술적으로는 598원이 깨질 경우 새로운 저점을 형성할 위험이 있으므로, 손절가를 550원 정도로 설정하는 보수적인 접근이 필요합니다. 반면, 거래량을 동반하며 900원 선을 돌파할 경우 장기 우상향의 신호로 볼 수 있습니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

페이퍼코리아는 **’재무 개선과 매각 소식을 기다리는 장기 소외주’**입니다. 2026년은 그동안의 적자 폭을 얼마나 줄이느냐와 새로운 경영 주체가 확정되느냐가 주가의 향방을 가를 것입니다. 현재의 600원 초반 가격은 역사적 저점 부근으로 안전마진은 있으나, 기회비용을 고려할 때 확실한 **’거래량 실린 장대양봉’**이나 **’매각 관련 공시’**를 확인한 후 비중을 확대하는 전략이 유효합니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 상반기 내 영업이익 흑자 전환 성공 여부
• [ ] 최대 주주 유암코의 지분 매각 관련 구체적인 공시 및 우선협상대상자 선정 뉴스
• [ ] 군산 부동산 개발 사업의 잔여 분양 수익 인식 및 부채 상환 현황
• [ ] 600원 선 지지 여부 및 외국인 투자자의 순매수 전환 확인

📊 핵심 지표 요약