한국주철관 (000970), 2026년 노후 수도관 교체 예산 확대의 직접적 수혜

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 한국주철관은 어떤 사업적 기반을 가지고 있나요?

[답변]

한국주철관공업은 1953년 설립된 상하수도용 덕타일 주철관 제조 전문 기업입니다. 국내 주철관 시장에서 압도적인 점유율을 차지하고 있으며, 상하수도관, 가스관 등을 생산하여 지자체 및 공공기관에 공급합니다. 자회사인 진방스틸(강관), 한국강관(코팅강관) 등을 통해 금속관 전반의 밸류체인을 구축하고 있으며, 화장품 기업인 엔프라니를 자회사로 두어 사업 다각화도 꾀하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 사상 최대 자산 가치

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 8,800원~9,000원 선에서 형성되어 있으며, 8,500원 부근에서 강력한 바닥을 확인한 후 반등을 시도하고 있습니다.

• 극심한 저평가 구간: 현재 PBR은 약 0.35배 수준으로, 기업이 보유한 순자산 가치(BPS 약 25,600원) 대비 주가가 3분의 1 수준에 머물러 있습니다. 이는 자산 가치 측면에서 강력한 안전마진을 제공합니다.
• 안정적인 수익 구조: 정부의 노후 상하수도 정비 사업이 지속됨에 따라 매년 200억~300억 원 규모의 안정적인 영업이익을 창출하고 있으며, 2026년 실적 또한 견조한 흐름이 예상됩니다.

2. [주요 이슈] 노후 관로 교체 사업과 주주환원 정책

[답변]

2026년 한국주철관의 주가 상승을 이끌 핵심은 **’SOC 예산 집행’**과 **’배당’**입니다.

• 상하수도 정비 사업 가속화: 정부와 각 지자체가 붉은 수돗물 사태 재발 방지를 위해 노후 수도관 교체 예산을 증액함에 따라 주력 제품인 덕타일 주철관의 수주 물량이 확대되고 있습니다.
• 배당 매력 부각: 매년 꾸준한 현금 배당을 실시하고 있으며, 2026년 예상 배당 수익률은 약 4.2%~4.5% 수준으로 예상됩니다. 이는 저금리 시대에 안정적인 수익을 원하는 투자자들에게 매력적인 요인입니다.

3. [미래 성장성] 밸류업 프로그램과 자회사 시너지

[답변]

전통적인 제조 산업을 넘어 기업 가치 제고를 위한 변화를 시도하고 있습니다.

1. 밸류업 정책 참여: 정부의 기업 가치 제고 계획에 맞춰 자산 재평가 및 주주 환원 강화 정책을 검토 중입니다. 0.3배라는 낮은 PBR을 해소하기 위한 자사주 매입 등의 조치가 기대됩니다.
2. 강관 부문 경쟁력: 자회사 진방스틸과 한국강관의 실적 개선이 동반되면서 연결 실적의 기여도가 높아지고 있습니다.
3. 재무 건전성: 부채비율이 낮고 유보율이 높은 탄탄한 재무 구조를 바탕으로 향후 신규 인프라 투자나 사업 확장 시 유연한 대응이 가능합니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’원재료(고철, 선철) 가격’**과 **’건설 경기’**입니다. 주재료인 고철 가격이 급등할 경우 수익성이 일시적으로 악화될 수 있습니다. 또한 공공 부문 매출 비중이 높지만 민간 건설 경기 부진이 장기화될 경우 부수적인 수요 감소가 나타날 수 있습니다. 기술적으로는 8,500원이 지지선이며, 10,000원 라인을 거래량을 동반해 돌파할 경우 본격적인 추세 전환이 가능할 전망입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

한국주철관은 **’안전한 자산 가치와 배당 수익을 동시에 누리는 방어주’**입니다. 2026년은 노후 수도관 교체라는 확실한 정책적 수요와 밸류업 프로그램이라는 시장의 흐름이 맞물리는 해입니다. 주가 변동성은 낮지만, 저평가 매력이 워낙 크기 때문에 시장의 불확실성이 커질수록 가치가 빛나는 종목이 될 것입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 상반기 내 발표될 지자체별 노후 상하수도 정비 사업 입찰 결과
• [ ] 2026년 3월 주주총회에서 확정될 결산 배당금(주당 400원 이상 기대)
• [ ] 기업 밸류업 프로그램 관련 자산 재평가 공시 여부
• [ ] 8,800원 선 안착 여부 및 기관 투자자의 순매수 전환 확인

📊 핵심 지표 요약