본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
[심층분석] 수프로 (185190), 조경 수직계열화와 스마트팜 수출의 결실 : 사업보고서 완전 해부 (2025.03)
국내 조경 소재 및 시공 분야에서 독보적인 수직계열화를 이룬 **수프로(SUPRO)**를 분석합니다. 2025년 3월 제출된 [기재정정] 사업보고서는 단순한 수치 수정을 넘어, 회사가 추진 중인 신규 사업의 진척도와 재무적 안정성을 더욱 명확히 공시하기 위한 조치로 보입니다. K-조경의 선두주자로서 수프로가 보여주는 2024년 결산 성적과 2026년 현재의 비전을 짚어봅니다.
1. [기재정정 핵심] 공시 투명성 강화와 재무 신뢰도 제고
2025년 3월 정정된 사업보고서는 투자자 보호와 공시 정확성을 높이는 데 주력했습니다.
- 주요 정정 사항: 주로 자기주식 보유 현황 및 취득/처분 계획에 대한 미흡 기재 사항을 보완하고, 최근 수주한 대규모 프로젝트의 진행률 인식 기준을 보다 정밀하게 재기재했습니다.
- 신용 등급 반영: 2024년 12월 결산 기준, 코리아크레딧뷰로 등으로부터 받은 ‘BB+'(적격심사 및 공공기관 제출용) 등급이 공식 반영되어 공공 조경 사업에서의 경쟁력을 재확인했습니다.
- 연결 범위 확정: 다원식물원(주), (주)녹색조경 등 종속회사들과의 내부 거래 제거 및 연결 재무제표의 정확성을 높여 실질적인 그룹사 실적을 투명하게 공개했습니다.
2. [실적 분석] 용역 매출의 폭발적 성장과 수익 구조 개선
수프로는 2025년 3월 결산(2024.04~2025.03) 기준, 조경 공사의 부진을 용역 및 제품 매출로 상쇄하며 견고한 성장을 보였습니다.
- 매출 현황: 소나무, 왕벚나무 등 고부가 수목 제품 매출과 환경 복원 용역 매출이 증가하며 전체 매출액은 전년 대비 약 5.9% 성장했습니다.
- 수익성 하이라이트: * 용역 매출의 약진: 2024년 8월 수주한 대규모 환경 복원 사업 및 스마트팜 기술 용역이 본격적으로 매출에 반영되기 시작했습니다.
- 안정적 유동성: 유동비율이 200% 전후를 꾸준히 유지하고 있어 단기적인 재무 리스크가 낮고, 풍부한 유동성을 바탕으로 신규 R&D 투자를 지속하고 있습니다.
3. [미래 성장성] 스마트 기술 기반의 글로벌 산림 도시 녹화
수프로는 단순 조경 기업을 넘어 ‘그린 인프라 기술 기업’으로 진화하고 있습니다.
- 해외 스마트팜 수출: ‘우즈베키스탄 타슈켄트주 스마트 기술 기반 산림 도시녹화 역량강화사업’ 수주 등 중앙아시아 시장에서의 성과가 가시화되고 있습니다.
- R&D 혁신: 국립산림과학원 및 한국임업진흥원과의 협력을 통해 가로수 컨테이너 생산을 위한 스마트팜 기술과 도심 미세먼지 저감 식재 기술 개발을 선도하고 있습니다.
- 수직계열화 완성: 수목 생산(다원식물원) → 설계 및 시공(수프로) → 유지관리 및 용역으로 이어지는 전 과정을 내재화하여 업계 최고 수준의 영업이익률을 지향합니다.
📌 투자자용 핵심 체크리스트 (Summary Table)
| 분석 항목 | 체크 결과 (2025.03 정정 반영) | 투자 의견 |
| 재무 안정성 | 유동비율 200%대 유지 및 신용등급 BB+ 확보 | 매우 양호 (안정적 재무 구조) |
| 성장 동력 | 스마트팜 기술 기반 해외 수주 확대 | 매우 긍정 (글로벌 확장성 보유) |
| 공시 투명성 | 자기주식 및 수주 현황 정정으로 신뢰도 제고 | 긍정 (이전 상장 준비를 위한 기초 체력) |
| 시장 지위 | 국내 조경/환경복원 수직계열화 1위 기업 | 매우 안정 (확실한 수익 기반) |
4. [리스크 점검] 주의 깊게 살펴볼 변수
- 건설 경기 영향: 국내 건설 및 조경 공사 수주 물량이 부동산 경기 위축으로 인해 일시적으로 둔화될 수 있습니다.
- 해외 프로젝트 변동성: 우즈베키스탄 등 신흥국 프로젝트의 경우 현지 정치·경제 상황에 따른 대금 회수 리스크를 지속 점검해야 합니다.
5. 결론: ‘그린 테크’로 무장한 조경의 미래
수프로의 2025년 3월 정정 사업보고서는 회사가 내실을 다지며 더 큰 도약을 준비하고 있음을 보여주는 이정표입니다. 2026년 현재, 도심 녹화와 스마트팜은 전 세계적인 탄소 중립 트렌드와 맞물려 필수적인 산업이 되었습니다. 기술력과 재무 건전성을 모두 갖춘 수프로는 코넥스 시장의 우량주를 넘어 K-조경의 글로벌화를 이끌 주역으로 평가받기에 충분합니다.
📊 수프로 핵심 지표 요약
| 항목 | 상세 내용 | 비고 |
| 사업 모델 | 수목 생산, 조경 시공, 환경 복원 용역 | 조경 전 과정 수직계열화 완료 |
| 재무 상태 | 매출액 5.9% 증가, 유동비율 220% 수준 | 탄탄한 단기 유동성 및 재무 건전성 |
| 핵심 모멘텀 | 중앙아시아 스마트 산림 녹화 사업 수주 | 해외 용역 매출 비중 확대 추세 |
| 특이 사항 | 2025.03 기재정정을 통한 공시 정확도 확보 | 투자자 신뢰 회복 및 투명 경영 강화 |
💡 투자 팁:
수프로는 **’해외 정부 주도 프로젝트 수주’**와 ‘스마트팜 R&D 성과의 상용화’ 여부에 주목해야 합니다. 이번 정정 보고서에서 보완된 자기주식 관련 공시는 향후 주주 가치 제고나 전략적 파트너십을 위한 수단으로 활용될 가능성이 높으므로, 향후 자사주 활용 방안에 대한 공시를 예의주시하시기 바랍니다.
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