종근당홀딩스 (001630), 자회사 종근당의 ‘위고비’ 효과와 신약 모멘텀 수혜

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 종근당홀딩스는 어떤 지주사인가요?

[답변]

종근당홀딩스는 종근당그룹의 순수 지주회사로, 상장사인 종근당(전문의약품), 종근당바이오(원료의약품), 경보제약(원료의약품)과 비상장사인 종근당건강(건강기능식품) 등을 자회사로 두고 있습니다. 지주사로서 브랜드 권수익, 배당 수익, 경영 자문 등을 주 수익원으로 하며, 최근에는 자회사들의 사업 다각화와 글로벌 임상 성과에 따른 기업 가치 재평가를 추진하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 지주사 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 23일 기준 종근당홀딩스의 주가는 48,750원으로, 최근 자회사 종근당의 실적 개선 기대감에 힘입어 반등세를 보이고 있습니다.

• 저평가 매력: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.35배, PER(주가수익비율)은 6.5배 수준으로, 지주사 할인율을 감안하더라도 역사적 하단 구간에 위치해 있습니다.
• 실적 전망: 자회사 종근당이 ‘케이캡’ 공백을 ‘위고비’, ‘펙수클루’ 등 신규 코프로모션 품목으로 완벽히 메우며 2026년 영업이익 1,100억 원대 회복이 예상됨에 따라 지주사의 연결 실적 및 지분법 이익도 동반 상승할 전망입니다.

2. [주요 이슈] 자회사 종근당의 ‘비만치료제’ 및 ‘ADC’ 모멘텀

[답변]

자회사들의 신규 사업 성과가 지주사 가치를 견인하고 있습니다.

• 비만치료제 위고비 도입: 종근당이 2024년 말부터 본격화한 비만치료제 ‘위고비’의 영업·마케팅이 2026년 실적에 본격 반영되고 있습니다. 또한 자체 개발 중인 경구용 비만 신약(CKD-514)도 임상 진척을 보이고 있습니다.
• 신규 플랫폼 R&D: 네덜란드 시나픽스사로부터 도입한 ADC(항체-약물 접합체) 파이프라인(CKD-703)의 글로벌 임상이 진행 중이며, 이는 종근당그룹의 차세대 먹거리로 평가받습니다.

3. [미래 성장성] 종근당건강의 수익성 회복과 신사업 진출

[답변]

비상장 핵심 자회사인 종근당건강의 체질 개선이 가시화되고 있습니다.

1. 건기식 시장 지배력: ‘락토핏’을 필두로 한 유산균 시장 점유율 1위를 유지하며, 오메가3와 홍삼 등 고마진 제품군 확대를 통해 수익성을 높이고 있습니다.
2. 글로벌 영토 확장: 중국 및 동남아시아 시장에서 온라인 채널을 강화하며 K-건기식의 수출 비중을 높이고 있습니다.
3. 자회사 시너지: 종근당바이오의 보툴리눔 톡신 제품 출시 준비와 경보제약의 글로벌 API 신공장 건설이 완료됨에 따라 2026년 하반기부터 그룹사 전반의 매출 시너지가 기대됩니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

가장 큰 리스크는 **’지주사 할인(Holding Discount)’**의 지속 여부입니다. 자회사의 실적 호조가 지주사 주가로 전이되는 속도가 더딜 수 있습니다. 또한, 바이오연구복합단지 조성 등 대규모 시설 투자에 따른 비용 발생 가능성도 모니터링이 필요합니다. 기술적으로는 41,000원선이 52주 최저가 지지선이며, 56,000원 구간의 장기 저항선 돌파가 추세 전환의 관건입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

종근당홀딩스는 **’자회사의 강력한 신약 모멘텀을 저가에 살 수 있는 밸류업 수혜주’**입니다. 2026년은 종근당의 실적 레버리지가 확인되는 시기로, 배당 수익률 약 2.5~3% 수준의 안정성과 함께 저PBR 탈출을 기대할 수 있는 시점입니다. 자회사의 임상 데이터 발표나 신제품 출시 소식에 민감하게 반응할 것으로 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 자회사 종근당의 ‘위고비’ 분기별 처방 및 매출 성장세
• [ ] ADC 신약(CKD-703) 및 비만 신약(CKD-514)의 임상 단계 진척 소식
• [ ] 종근당건강의 영업이익률 회복 및 해외 수출 비중 변화
• [ ] 정부의 기업 밸류업 프로그램에 따른 추가적인 주주환원 정책 공시 여부

📊 핵심 지표 요약