제일파마홀딩스 (002620), 자회사 제일약품 ‘자큐보’ 흥행과 신약 R&D 가치 재평가

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 제일파마홀딩스는 어떤 구조를 가지고 있나요?

[답변]

제일파마홀딩스는 제일약품그룹의 지주회사로, 핵심 사업 자회사인 제일약품(전문의약품)과 제일헬스사이언스(일반의약품/케펜텍 등)를 거느리고 있습니다. 특히 최근에는 신약 개발 전문 자회사인 온코닉테라퓨틱스를 통해 국내 37호 신약 ‘자큐보’를 탄생시키며, 단순 유통 중심의 제약 그룹에서 R&D 혁신 그룹으로 체질을 완전히 개선했다는 평가를 받고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 지주사 가치 분석

[답변]

2026년 1월 24일 기준 제일파마홀딩스의 주가는 10,680원선에서 거래되고 있습니다. 2024년 말 ‘자큐보’ 출시 모멘텀으로 급등했던 주가가 조정을 거친 후, 실적 기반의 안정적인 우상향을 준비하는 구간입니다.

• 압도적 저평가: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.32배로, 지주사 중에서도 손꼽히는 저평가 종목입니다. 이는 자회사의 신약 가치가 지주사 시가총액에 충분히 반영되지 않았음을 시사합니다.
• 실적 전망: 자회사 제일약품이 ‘자큐보’의 국내 시장 안착과 글로벌 기술 수출 로열티 유입으로 사상 최대 이익을 기록함에 따라, 홀딩스의 지분법 이익 및 배당 수익도 역대 최고치를 경신할 전망입니다.

2. [주요 이슈] 국산 37호 신약 ‘자큐보’의 글로벌 영토 확장

[답변]

2026년은 자회사 온코닉테라퓨틱스가 개발한 P-CAB 계열 위식도역류질환 치료제 **’자큐보’**의 글로벌 성과가 지주사 가치를 결정짓는 해입니다.

• 국내 시장 안착: 출시 1년 만에 점유율을 빠르게 확대하며 기존 PPI 제제를 대체하고 있습니다. 제일약품의 강력한 영업력이 시너지를 내고 있습니다.
• 글로벌 기술 수출: 중국, 인도 등 거대 시장을 포함한 30여 개국과의 라이선스 아웃(L/O) 계약이 체결되었으며, 2026년 하반기에는 유럽 및 미국 시장 진출을 위한 파트너십 논의가 구체화될 것으로 보입니다.

3. [미래 성장성] 차세대 파이프라인과 자회사 IPO 모멘텀

[답변]

‘자큐보’ 이후를 책임질 후속 라인업이 탄탄하게 대기 중입니다.

1. 차세대 항암제 (OCN-001): 이중저해 표적항암제가 글로벌 임상에서 유의미한 데이터를 도출하고 있으며, 2026년 내 추가적인 기술 수출 가능성이 높습니다.
2. 온코닉테라퓨틱스 상장: 신약 성과를 바탕으로 자회사 온코닉테라퓨틱스의 코스닥 상장이 추진될 예정입니다. 상장 성공 시 제일파마홀딩스가 보유한 지분 가치가 시장에서 재조명받게 됩니다.
3. 스마트 물류 시스템: 지주사 차원에서 구축한 최첨단 자동화 물류 센터가 본격 가동되며 계열사 전반의 판관비 절감 및 물류 효율화를 이끌어내고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

지주사 특유의 **’낮은 거래량’**과 **’자회사 상장 시 중복 상장 할인’**이 주요 리스크입니다. 또한, 자큐보의 해외 임상 진척 속도가 예상보다 늦어질 경우 주가 흐름이 정체될 수 있습니다. 기술적으로는 9,800원선이 강력한 지지선이며, 13,000원 돌파 시 전고점(15,800원)을 향한 본격적인 랠리가 가능할 것으로 보입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

제일파마홀딩스는 **’실적 성장이 보장된 고배당·자산가치주’**입니다. 2026년은 자회사의 신약 매출이 홀딩스의 재무제표에 숫자로 증명되는 원년입니다. 극심한 저평가 상태와 강력한 신약 모멘텀을 고려할 때, 정부의 밸류업 프로그램 정책과 맞물려 강력한 주가 복원이 기대되는 시점입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 자회사 제일약품의 ‘자큐보’ 분기별 매출액 및 점유율 추이
• [ ] 온코닉테라퓨틱스의 코스닥 상장 예비심사 청구 일정
• [ ] 2026년 3월 정기 주주총회에서의 배당금 증액 및 주주환원 정책 공시
• [ ] 10,000원~11,000원 박스권 돌파를 위한 기관 수급 유입 여부

📊 핵심 지표 요약