영흥 (012160), 2026년 1월 주가 400원대 횡보… PBR 0.2배의 극심한 저평가 상태

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 영흥은 어떤 철강 및 자동차 부품 전문 기업인가요?

[답변]

1977년 설립된 **영흥(Young Heung)**은 와이어로프, PC강연선 등 철강 선재 제품과 자동차용 스프링(시트 스프링, 현가장치용 스프링 등)을 생산하는 기업입니다. 충남 보령과 경남 창원에 생산 기지를 두고 있으며, 종속회사들을 통해 냉간선재, 물류, 포장재 사업 등을 영위하고 있습니다. 최근에는 저성장 구조를 탈피하기 위해 비핵심 자산인 창원공장을 매각하고 자동차 부품 및 냉간선재 중심으로 사업 구조를 재편하며 경영 효율성을 극대화하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 489원 선으로, 500원 미만의 저가주(동전주) 구간에 머물러 있습니다.

• 압도적 저평가(PBR 0.2배): 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.2배 수준입니다. 이는 기업의 순자산 가치 대비 주가가 5분의 1에 불과한 상태로, 철강 업종 내에서도 극심한 저평가 구간으로 분류됩니다.
• 실적 개선 노력: 2024년 영업이익이 전년 대비 163% 증가하는 등 수익성 개선세를 보였으나, 베트남 생산법인의 손상차손 등 일회성 비용으로 인해 순이익 측면에서는 여전히 변동성이 큰 상황입니다.

2. [주요 이슈] 자사주 보유 이슈와 사업 구조조정

[답변]

지배구조 및 자산 매각 관련 이슈가 향후 주가 향방의 핵심 변수입니다.

• 과도한 자사주 비중: 영흥은 발행주식의 약 **32.7%~33%**에 달하는 막대한 자사주를 보유하고 있습니다. 하지만 2017년 이후 자사주 소각이 전혀 이루어지지 않고 있어, 시장에서는 이를 활용한 주주 환원 정책 부재에 대한 아쉬움이 큽니다.
• 창원공장 매각 및 재배치: 비효율 자산인 창원공장을 매각하고 생산 라인을 보령 등으로 통합하며 고정비를 절감하고 있습니다. 이를 통해 확보한 현금으로 부채 상환 및 자동차 부품 신규 수주(SX3 차종 등) 대응을 위한 투자를 진행 중입니다.

3. [미래 성장성] 자동차 부품 수주 확대 및 신시장 공략

[답변]

전통 철강 제품군보다는 자동차 부품 부문에서 성장 동력을 찾고 있습니다.

1. 안정적 납품 기반: 주요 완성차 업체의 신규 차종(SX3 등) 스프링 공급을 확정하며 향후 5개년 이상의 안정적인 매출 기반을 확보했습니다.
2. 글로벌 네트워크: 베트남, 중국 등 해외 생산 거점을 통해 글로벌 자동차 부품 공급망(GVC) 내 입지를 강화하고 있습니다.
3. 냉간선재 경쟁력: 건설 및 가전 산업의 기초 소재인 냉간선재 사업의 공정 자동화를 통해 원가 경쟁력을 높여 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’낮은 유동성과 자사주 리스크’**입니다. 주가가 낮고 자사주 비중이 커 실제 유통 물량이 제한적이므로, 적은 거래량에도 주가 변동폭이 클 수 있습니다. 또한, 주주 환원 정책이 가시화되지 않을 경우 저PBR 상태가 장기화될 우려가 있습니다. 기술적으로는 460원 선이 강력한 지지선이며, 550원 저항대를 돌파해야 본격적인 상승 추세 전환이 가능합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

영흥은 **’자산 가치 측면에서는 매우 매력적이지만, 주주 환원 모멘텀이 절실한 기업’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 바닥권에 위치해 있어 하방 리스크는 제한적이지만, 자사주 소각이나 배당 확대 등 시장이 원하는 주주 정책이 발표되기 전까지는 지루한 박스권 흐름을 보일 가능성이 높습니다. 실적 턴어라운드가 숫자로 확인되는 시점을 기다리는 인내심이 필요한 종목입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 33%에 달하는 대규모 자사주에 대한 소각 또는 활용 계획 공시 여부
• [ ] 자동차 부품 신규 수주(SX3 등)에 따른 분기별 매출 성장세 확인
• [ ] 비핵심 자산 매각 대금의 구체적인 활용처(채무 상환 또는 신규 투자) 모니터링
• [ ] 460원 선 지지 여부 및 외국인 수급의 유의미한 유입 확인

📊 핵심 지표 요약