수산인더스트리 (126720), 2026년 K-원전 수출의 숨은 주역… 독보적 정비 기술력의 가치

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 수산인더스트리는 원전 생태계에서 어떤 역할을 하나요?

[답변]

수산인더스트리는 국내 1위 민간 발전설비 정비 전문 기업입니다. 원자력, 화력, 신재생에너지 발전소의 설비가 안정적으로 가동될 수 있도록 경상정비 및 계획예방정비(OH)를 수행합니다. 특히 민간 업체 최초로 원자력 발전소의 핵심인 터빈 분해정비 경험을 보유하고 있으며, 자회사 수산이앤에스를 통해 원전의 두뇌 격인 MMIS(원전계측제어시스템) 부품을 독점 공급하는 등 원전 정비 분야의 독보적인 경쟁력을 갖추고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 실적 회복세

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 26,000원~27,000원 선에서 형성되어 있으며, 2025년 저점 대비 견조한 회복 흐름을 보이고 있습니다.

• 실적 턴어라운드: 2026년은 그동안 지연되었던 화력발전 정비 입찰 재개와 신규 원전 가동에 따른 정비 물량 확대로 영업이익 약 600억 원 이상의 실적 성장이 기대됩니다.
• 압도적 자산 가치: 현재 PBR은 약 0.7배 수준으로, 보유한 현금성 자산과 안정적인 수익 구조 대비 여전히 저평가 상태입니다. 증권가에서는 실적 개선을 근거로 30,000원 이상의 목표주가를 제시하고 있습니다.

2. [주요 이슈] 신한울 3·4호기 착공과 체코 원전 수혜

[답변]

2026년 수산인더스트리의 성장을 이끄는 핵심 모멘텀은 **’신규 원전’**입니다.

• 신한울 3·4호기 본격 수혜: 신한울 3·4호기 건설이 궤도에 오르면서 약 280억 원 규모의 기자재 품질검사 용역 매출이 본격적으로 발생하고 있습니다. 향후 준공 시점에는 연간 200억 원 이상의 고정 정비 매출이 추가될 전망입니다.
• K-원전 수출 파트너: 체코 원전 수출 등 해외 원전 건설 시, 시공 후 정비 단계에서 수산인더스트리의 참여 가능성이 매우 높습니다. 자회사 수산이앤에스가 APR1400 원자로의 필수 부품인 PLC를 단독 공급하고 있어 수출 확대에 따른 직접적인 수혜를 입고 있습니다.

3. [미래 성장성] 밸류업 프로그램과 배당 매력

[답변]

주주 환원 정책 강화와 신사업 진출을 통해 기업 가치를 높이고 있습니다.

1. 높은 배당 수익률: 2026년 예상 배당 수익률은 약 4.1%~4.5% 수준으로, 지주사 및 에너지 섹터 내에서 상위권에 속합니다. 안정적인 현금 흐름을 바탕으로 배당금을 꾸준히 유지하거나 상향하고 있습니다.
2. SMR(소형모듈원자로) 신사업: 자회사 수산이앤에스를 통해 한국형 SMR 표준화를 위한 국책과제에 참여하며 차세대 원전 정비 시장을 선점하기 위한 기술 개발을 진행 중입니다.
3. 해외 시장 확장: 나이지리아, 베트남 등 해외 발전 정비 레퍼런스를 바탕으로 글로벌 O&M(운영 및 정비) 시장 진출을 가속화하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’화력발전 정비 경쟁 도입 지연’**과 **’원전 정책 변동성’**입니다. 화력발전 부문은 노후 석탄화력 폐지에 따른 수요 감소 리스크가 존재합니다. 그러나 원자력 정비 비중(매출의 약 55%)을 지속적으로 높이며 이를 상쇄하고 있습니다. 기술적으로는 23,000원이 강력한 지지선이며, 상장 초기 고점인 35,000원으로 가는 길목인 28,000원 돌파 시 추가적인 시세 분출이 가능할 전망입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

수산인더스트리는 **’원전 르네상스의 실질적인 이익 수혜주’**입니다. 건설주들이 수주 기대감으로 움직인다면, 수산인더스트리는 건설 이후 60년 이상 이어지는 정비 매출을 확보하는 ‘현금 창출원(Cash Cow)’ 성격이 강합니다. 낮은 PBR과 높은 배당 수익률은 하방을 탄탄하게 지지해주며, 원전 수출 소식은 주가의 강력한 상방 촉매제가 될 것입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 3월 예정된 주당 800원~1,000원 수준의 결산 배당금 확정 여부
• [ ] 체코 원전 최종 계약 체결에 따른 자회사 수산이앤에스의 부품 공급 일정
• [ ] 새울 3·4호기 시운전 돌입에 따른 추가 정비 용역 수주 공시 확인
• [ ] 26,000원 선 안착 여부 및 연기금/기관의 저가 매수세 지속성 확인

📊 핵심 지표 요약