삼천리 (004690), PBR 0.27배의 극심한 저평가… 2026년 ‘기업 밸류업’의 핵심 타겟

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 삼천리는 어떤 길을 걸어오고 있나요?

[답변]

삼천리는 국내 최대의 도시가스 공급 기업으로, 경기도 13개 시와 인천 5개 구에 에너지를 공급하는 독점적 사업 지위를 갖고 있습니다. 최근에는 도시가스라는 안정적인 캐시카우를 바탕으로 발전 및 집단에너지, 수소 충전 인프라, 외식 사업(SL&C), 자동차 판매(삼천리모터스) 등 사업 다각화에 총력을 기울이며 종합 에너지·생활 문화 그룹으로 진화하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 23일 기준 주가는 131,900원으로, 최근 바닥권(84,600원) 대비 완만한 우상향 곡선을 그리고 있습니다.

• 압도적 자산가치: 현재 PBR은 0.27배로, 보유 자산 대비 주가가 극도로 저평가되어 있습니다. PER 역시 4.5배 수준에 불과해 가치 투자자들의 주목을 받고 있습니다.
• 실적 추이: 2025년 3분기 누적 영업이익은 전년 대비 약 9.4% 증가하며 견조한 흐름을 보였으나, 기온 변화에 따른 가스 판매량 변동으로 분기별 변동성은 존재합니다. 2026년에는 외식 및 자동차 부문의 실적 기여도가 높아지며 수익 구조가 더욱 탄탄해질 전망입니다.

2. [주요 이슈] 사업 포트폴리오의 대전환: 가스에서 K-푸드까지

[답변]

삼천리는 ‘불 꺼지는 가스’ 대신 ‘불 붙는 K-푸드’를 미래 동력으로 선택했습니다.

• 외식 사업의 약진: 자회사 SL&C(삼천리이엔씨)를 통해 중식당 ‘Chai797’, 한우 전문점 ‘바른고기 정육점’ 등을 운영하며 외식 부문 매출을 빠르게 키우고 있습니다. 2026년에는 해외 시장 진출 검토 등 브랜드 확장이 본격화될 예정입니다.
• 에너지 솔루션 강화: 자회사 삼천리ES를 통해 연료전지 발전소 건설 및 친환경 에너지 솔루션 사업을 확대하며 탄소중립 시대에 대응하고 있습니다. 2024년 100억 원대 영업이익을 기록하며 흑자 구조를 안착시켰습니다.

3. [미래 성장성] 수소 인프라와 강력한 유보율 기반의 주주 환원

[답변]

현금 동원력을 바탕으로 한 신사업과 주주 환원이 기대됩니다.

1. 수소 및 바이오메탄: 유기성 폐기물을 활용한 바이오가스 생산 및 이를 정제해 수소를 추출하는 ‘바이오가스 수소개질’ 사업이 2026년 주요 R&D 성과로 꼽힙니다.
2. 현금 유보율 8,000%: 2025년 기준 유보율이 8,000%를 상회할 정도로 사내 유보금이 막대합니다. 정부의 ‘기업 밸류업 프로그램’에 발맞춰 배당 성향을 현재 10% 수준에서 대폭 끌어올릴 경우, 주가 리레이팅의 강력한 촉매제가 될 것입니다.
3. 수익 다각화: BMW 공식 딜러사인 삼천리모터스의 안정적인 성장이 지주사 수익의 한 축을 담당하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’도시가스 요금 기제’**와 **’낮은 거래량’**입니다. 공공요금 성격상 원가 상승분을 즉각 반영하기 어려워 국제 LNG 가격 급등 시 일시적 이익 감소가 발생할 수 있습니다. 또한 유통 주식 수가 적어 적은 거래량에도 주가 변동성이 클 수 있다는 점(품절주 특성)을 유의해야 합니다. 기술적으로는 125,000원이 단기 지지선이며, 전고점인 176,800원 돌파를 위해서는 배당 확대와 같은 확실한 주주 환원책이 필요합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

삼천리는 **’안전자산 같은 본업 위에 화려한 신사업을 입히는 중’**입니다. 2026년은 극심한 저평가 국면을 해소하기 위한 자발적인 밸류업 노력이 주가에 반영될 가능성이 높습니다. 높은 자산 가치와 안정적인 수익성을 겸비한 만큼, 금리 인하 국면에서 배당 매력과 가치주로서의 존재감이 더욱 부각될 것으로 보입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 3월 정기 주기총회에서의 배당 증액 및 자사주 소각 여부
• [ ] 외식 부문(SL&C)의 분기별 매출 성장세 및 영업이익 기여도 확인
• [ ] 바이오가스 활용 수소 생산 시설의 가동 및 상업화 진척도
• [ ] 130,000원 지지 여부 및 ‘기업 밸류업’ 지수 편입 가능성 모니터링

📊 핵심 지표 요약