” 본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. “
0. [기업개요] 삼양통상은 어떤 회사이고, 시장에서 어떤 역할을 하고 있나요?
삼양통상은 1957년 설립되어 1989년 유가증권시장에 상장된 기업으로, 주로 원피를 수입하고 가공하여 피혁 원단을 생산, 국내외에 판매하는 것을 주력 사업으로 해요. 가죽 사업 부문이 전체 매출의 98.7%를 차지한답니다. 부수적으로 서울, 경기, 부산 등지에서 부동산 임대업을 영위하고 있으며, 이 임대 사업은 매출의 약 1.3%를 차지해요. 차량용, 가구용 가죽이 주력 제품이며, 실적 개선을 위해 고부가가치 제품 비율을 늘리려는 시도를 하고 있답니다.
1. [실적 분석] 삼양통상은 지금 얼마나 견고하고, 2026년엔 어떨까요?
삼양통상은 매출액이 2022년 1,788억 원에서 2024년 1,913억 원으로 완만한 증가 추세지만, 2022년 6월 전년 동기 대비 연결기준 매출액은 9.1% 감소, 영업이익은 47.9% 감소, 당기순이익은 78.8% 감소하는 등 실적 변동성이 컸어요. 2024년에는 영업이익이 200억 원으로 3년 연속 증가하며 개선세를 보였지만, 당기순이익은 2023년 216억 원에서 2024년 110억 원으로 78.8% 급감했어요. 이는 금융손익 및 법인세 관련 변동성이 큰 것이 주요 원인으로 분석돼요. 2024년 영업이익률은 10.5%로 꾸준히 개선되었지만, 순이익률은 2023년 12.1%에서 2024년 5.8%로 대폭 하락했어요.
2. [주요 이슈] 지금 삼양통상을 들썩이게 하는 뜨거운 감자는 무엇일까요?
가장 큰 이슈는 3년간 매출과 영업이익률이 점진적으로 개선되는 흐름이지만, 2024년 ‘당기순이익이 2023년 대비 78%나 급감’했다는 점이에요. 이는 금융손익과 법인세 관련 변동성이 크게 작용한 결과로, 수익 안정성에는 불확실성이 존재한답니다. 긍정적인 측면에서는 3년간 부채비율이 9.7%에서 4.6%로 크게 낮아지고, 자기자본비율은 91.2%에서 95.6%로 상승하는 등 ‘재무 건전성이 매우 우수’하게 개선되었어요. 주가는 2024년부터 2025년까지 횡보 국면에 있으며, 최근 1월 23일에는 고점 부근에서 거래량 감소 후 가격이 정체되고 약한 탐색 움직임을 보이고 있답니다.
3. [미래 성장성] 삼양통상의 미래는 얼마나 더 확장될 수 있을까요?
삼양통상의 미래 성장성은 ‘피혁 사업의 고부가가치화’와 ‘신시장 개척’에 달려있어요. 가죽 사업 부문은 차량용, 가구용 가죽이 주력 제품이며, 실적 개선을 위해 고부가가치 제품 비율을 늘리기 위한 시도를 하고 있답니다. 또한 동남아 신시장 개척, 신제품 개발, 신규 바이어 발굴을 통한 판매처 다각화 등 외형 성장과 수익성 확보를 위한 노력을 지속하고 있어요. 매우 우수한 재무 건전성(부채비율 4.6%)과 양호한 현금흐름 건전성 은 이러한 투자와 성장 전략을 뒷받침하는 튼튼한 기반이 된답니다.
4. [리스크 점검] 삼양통상 투자, 혹시 놓친 위험 요소는 없을까요?
삼양통상에 투자할 때는 몇 가지 리스크 요인을 눈여겨봐야 해요. 첫째, ‘당기순이익의 큰 변동성’이에요. 매출액과 영업이익은 꾸준히 늘었지만 2024년 당기순이익이 급감한 것은 금융손익 및 법인세 관련 변동성 때문으로, 수익의 안정성이 떨어진다는 점은 리스크예요. 둘째, ‘피혁 사업의 매출 의존도’가 98.7%로 매우 높아, 피혁 산업의 업황 변동이나 경쟁 심화에 취약할 수 있답니다. 셋째, ‘자기주식의 지속적인 증가’로 인해 자본차감액이 커지고 있어, 자본유동성에 주의가 필요해요. 마지막으로, 현재 주가는 장기적으로 횡보 국면에 있으며, 56,000원 저항선과 54,000원 지지선 사이에서 움직이고 있어 단기적인 주가 상승 모멘텀이 제한적이라는 점도 리스크예요.
5. [결론] 그래서 삼양통상, 투자는 어떻게 생각해야 할까요?
삼양통상은 3년간 매출과 영업이익률의 점진적 개선과 함께 부채비율 4.6% 달성 등 ‘매우 우수한 재무 건전성’을 보여주고 있어요. 3년간 영업현금흐름도 크게 개선되었고, 잉여현금흐름(FCF) 또한 약 549억 원의 누적 양호한 잉여현금 생성을 기록하며 ‘현금흐름 건전성도 양호’하고 추세는 ‘개선’되고 있답니다. 하지만 2024년 당기순이익이 78% 급감하며 ‘수익성’은 ‘보통’, 추세는 ‘유지’ 등급을 받았어요. 주가는 2024년부터 횡보 국면에 있으며, 56,000원 저항선과 54,000원 지지선 사이에서 움직이고 있어요. 장기적인 관점에서 우수한 재무 안정성과 피혁 사업의 고부가가치화 노력은 긍정적이지만, 당기순이익의 변동성과 자기주식 증가에 따른 자본차감 증가, 그리고 주가 횡보 흐름을 면밀히 확인하며 신중하게 접근하는 것이 현명할 거예요.
🔍 [심화 분석 제안] 추가로 확인해 볼 핵심 포인트
- 2024년 당기순이익 급감의 구체적인 원인 분석: 금융손익 및 법인세 관련 변동성의 세부 내용과 이러한 일회성 요인이 2025년 이후에도 지속될 것인지 확인!
- 고부가가치 피혁 제품의 개발 현황 및 시장 반응: 차량용, 가구용 가죽 외에 새로운 성장 동력이 될 제품들의 매출 기여도와 마진율 평가!
- 자기주식 증가가 자본유동성 및 주주환원에 미치는 영향: 자기주식 규모가 자본차감액 증가로 이어지는데, 향후 주주환원 정책에 어떤 영향을 미칠지 확인!
- 동남아 신시장 개척 및 판매처 다각화 노력이 실제 매출 증대로 이어지는 성과: 해외 시장에서의 경쟁력 확보 및 실질적인 외형 성장!
📊 핵심 지표 요약
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