보령 (003850), ‘1조 클럽’ 안착과 LBA 전략의 승리… 2026년 이익률 퀀텀점프

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 보령은 어떤 혁신적인 전략을 구사하고 있나요?

[답변]

1963년 설립된 보령은 국내 최초의 고혈압 신약 **’카나브’**를 탄생시킨 저력 있는 제약사입니다. 최근에는 글로벌 제약사로부터 특허 만료된 오리지널 의약품의 판권을 인수해 자사 제품화하는 LBA(Legacy Brands Acquisition) 전략을 통해 외형과 수익성을 동시에 잡고 있습니다. 특히 2024년 창사 이래 최초로 매출 1조 원을 돌파하며 ‘1조 클럽’에 진입했으며, 이제는 제약을 넘어 **우주 의학(Human In Space)**이라는 거대한 미래 먹거리를 선점하기 위해 파격적인 행보를 이어가고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 사상 최대 실적 지속

[답변]

2026년 1월 24일 기준 보령의 주가는 9,190원~9,350원대에서 거래되고 있으며, 역대급 실적에도 불구하고 시장에서는 여전히 저평가된 상태로 평가받습니다.

• 실적 가속화: 2024년 매출 1조 원 돌파에 이어 2025년에도 3분기 누적 영업이익이 전년 대비 50% 이상 급증하는 등 수익성 개선이 가파릅니다. 2026년은 LBA 품목들의 자사 생산 전환이 마무리되며 영업이익률이 한 단계 더 도약할 것으로 전망됩니다.
• 저평가 매력: 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.97배로 장부가치 미만입니다. 증권가에서는 목표주가를 13,000원 선으로 제시하며, 실적 대비 과도하게 눌려 있는 주가의 회복 가능성을 높게 보고 있습니다.

2. [주요 이슈] 카나브 패밀리와 항암제 ‘LBA 전략’의 성과

[답변]

보령의 이익 성장은 탄탄한 전문의약품(ETC) 포트폴리오에서 나옵니다.

• 카나브 패밀리 (고혈압): 단일제 ‘카나브’를 넘어 다양한 복합제를 출시하는 ‘그레이트 카나브’ 전략을 통해 2026년 매출 2,000억 원 달성을 목표로 하고 있습니다.
• 항암제 시장 1위: 젬자, 알림타, 자이프렉사 등 글로벌 오리지널 브랜드의 판권을 인수한 후, 3년 차부터 자사 공장에서 직접 생산하는 방식을 통해 이익률을 2배 이상 개선하고 있습니다. 2026년은 이러한 고수익 전환 효과가 전 제품군으로 확산되는 시기입니다.

3. [미래 성장성] 지구 밖으로 향하는 ‘우주 비즈니스’ 드라이브

[답변]

보령은 국내 제약사 중 유일하게 우주 산업에 대규모 투자를 단행하고 있습니다.

1. 엑시옴 스페이스(Axiom Space) 투자: 민간 우주정거장을 개발하는 미국 기업에 약 800억 원을 투자해 지분을 확보했습니다. 이는 향후 우주 공간에서의 의약품 제조 및 실험을 위한 인프라 선점 차원입니다.
2. 휴먼 인 스페이스(HIS): 인류의 우주 장기 체류에 필요한 우주 의학 생태계를 구축하고 있습니다. 2026년은 관련 스타트업 투자 및 기술 협력이 구체적인 비즈니스 모델로 가시화되는 원년이 될 전망입니다.
3. 지배구조 안정화: 오너 3세 김정균 대표 체제가 공고해지며, 유상증자를 통해 확보한 자금을 바탕으로 우주 및 바이오 시너지를 위한 M&A가 활발해질 것으로 보입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

가장 큰 변수는 **’우주 사업에 대한 시장의 시각’**입니다. 본업인 제약 사업과 다소 이질적인 우주 분야에 대한 대규모 투자가 단기적으로는 재무적 부담이나 주가 할인 요소로 작용할 수 있습니다. 또한, LBA 품목의 시장 경쟁 심화 여부도 체크 포인트입니다. 기술적으로는 최근 52주 신저가인 7,170원에서 반등한 후 9,000원대 안착을 시도 중이며, 전고점인 11,000원 돌파가 추세 전환의 분수령이 될 것입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

보령은 **’본업의 압도적 수익성과 우주의 꿈이 공존하는 기업’**입니다. 2026년은 1조 원대 매출 규모에 어울리는 이익 체력을 증명함과 동시에, 우주 의학이라는 미래 가치가 주가에 본격적으로 반영되기 시작하는 해가 될 것입니다. 실적 기반의 안정적 투자를 원하면서도 거대한 미래 성장 모멘텀을 찾는 투자자에게 적합한 종목입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 카나브 패밀리의 분기별 매출 성장 및 2,000억 목표 달성 가능성
• [ ] 알림타, 자이프렉사 등 LBA 품목의 자사 생산 전환에 따른 영업이익률 변화
• [ ] 미국 엑시옴 스페이스와의 조인트벤처 ‘브랙스 스페이스’의 신규 사업 발표
• [ ] 9,000원선 지지 여부 및 배당 수익률(약 1.1%)의 추가 확대 여부

📊 핵심 지표 요약