무림페이퍼 (009200), 2026년 1월 주가 1,900원대 최저점 구간… PBR 0.18배의 경이적 저평가

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 무림페이퍼는 어떤 제지 및 친환경 소재 전문 기업인가요?

[답변]

1973년 설립된 **무림페이퍼(Moorim Paper)**는 국내 인쇄용지 시장 점유율 1위를 고수하고 있는 무림그룹의 핵심 계열사입니다. 아트지, 백상지 등 고품질 인쇄용지를 전문적으로 생산하며, 자회사인 무림P&P를 통해 펄프부터 제지까지 이어지는 일관 생산 체제를 구축하고 있습니다. 최근에는 플라스틱을 대체하는 펄프몰드, 종이 빨대, 친환경 신소재 등 ESG 경영과 맞물린 신성장 동력 확보에 주력하며 단순 제지 기업에서 글로벌 소재 기업으로 도약하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 압도적 저평가 지표

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 1,913원 선으로, 최근 3~5년 내 최저가 수준에서 횡보하고 있습니다.

• 경이적인 저평가(PBR 0.18배): 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.18~0.19배 수준으로, 기업이 보유한 장부상 순자산 가치의 5분의 1 가격에 거래되고 있습니다. 이는 극단적인 저평가 구간으로, 정부의 기업 밸류업 프로그램 강화 시 가장 강력한 수혜 후보로 거론됩니다.
• 실적 현황: 2025년 시장 침체로 일시적인 실적 둔화를 겪었으나, 2026년 들어 펄프 가격 안정화와 종속회사 무림P&P의 설비 투자 효과가 가시화되며 EPS(주당순이익) 약 68원 수준의 흑자 기조를 유지하고 있습니다.

2. [주요 이슈] 5%대 고배당과 친환경 브랜드 대상 5년 연속 1위

[답변]

낮은 주가 덕분에 배당 매력도가 매우 높아진 상태입니다.

• 2026년 4월 배당: 2025 회계연도 결산 배당금은 주당 100원으로 책정되었습니다. 배당 기준일은 2026년 3월 9일이며, 지급 예정일은 2026년 4월 9일입니다. 현재 주가 기준 시가배당률은 **약 5.2%**에 달해 은행 예금 금리를 크게 상회합니다.
• 친환경 기술력 인정: 2026년 1월, ‘대한민국 퍼스트브랜드 대상’ 제지 부문에서 5년 연속 1위를 차지했습니다. 플라스틱을 대체하는 친환경 브랜드 ‘네오포레’ 시리즈와 펄프몰드 사업의 확장이 시장에서 높은 신뢰를 얻고 있음을 보여줍니다.

3. [미래 성장성] 펄프몰드 양산 확대와 에너지 효율화

[답변]

전통 산업의 한계를 넘어 친환경 에너지와 신소재에서 해답을 찾고 있습니다.

1. 플라스틱 대체 소재: 펄프몰드 양산 체제를 구축하고 친환경 물티슈, 종이 빨대 등 고부가가치 제품군을 확대하여 환경 규제 강화에 따른 반사이익을 극대화하고 있습니다.
2. 에너지 비용 절감: 펄프 생산 과정에서 발생하는 ‘흑액’을 에너지로 전환하는 신규 회수 보일러 시설을 통해 비용 절감과 탄소 저감을 동시에 달성하며 수익성을 개선하고 있습니다.
3. 무림P&P와의 시너지: 국내 유일의 일관화 공장을 가진 자회사와의 흡수합병 가능성 등이 지속적으로 제기되며 투자자들에게 긍정적인 기대감을 심어주고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’인쇄용지 수요 감소’**와 **’펄프 가격의 변동성’**입니다. 디지털 전환으로 인한 인쇄지 수요 감소를 친환경 신소재가 얼마나 빠르게 메우느냐가 관건입니다. 기술적으로는 **1,876원(52주 최저가)**이 철벽 지지선 역할을 하고 있으며, 단기적으로 2,050원을 돌파할 경우 장기 목표가인 2,900원~3,100원 선까지의 본격적인 리레이팅을 기대할 수 있습니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

무림페이퍼는 **’자산 가치 대비 말도 안 되게 저렴한 가격에 5%대 배당을 주는 친환경 소재주’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 최바닥권에 위치해 있어 하방 경직성이 매우 강하며, 4월 배당금을 수령하며 업황 회복과 신소재 부문의 매출 성장을 기다리는 전략이 유효합니다. 특히 PBR 0.1배대의 수치는 역사적인 저점인 만큼, 중장기 가치 투자자에게는 최적의 진입 시점이 될 수 있습니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 4월 9일 지급 예정인 주당 100원 결산 배당금 수령 확인
• [ ] 친환경 브랜드 ‘네오포레’ 및 펄프몰드 부문의 매출 비중 확대 추이 모니터링
• [ ] 1,900원 선 하단 지지 및 외국인·기관의 순매수 전환 시점 확인
• [ ] 자회사 무림P&P와의 지배구조 개편 또는 흡수합병 관련 공시 여부

📊 핵심 지표 요약