녹십자 (006280), 8년 만의 4분기 흑자 전환 성공… ‘알리글로’의 미국 공습 본격화

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 녹십자는 국내 바이오 산업에서 어떤 위상을 갖고 있나요?

[답변]

1967년 설립된 GC녹십자는 혈액제제와 백신 분야에서 국내 독보적인 경쟁력을 보유한 글로벌 바이오 제약 기업입니다. 필수 의약품인 혈액제제 생산 기술을 바탕으로 국내 시장을 선도해왔으며, 최근에는 국산 혈액제제 최초로 미국 FDA 승인을 받은 **’알리글로(ALYGLO)’**를 통해 세계 최대 시장인 미국에 성공적으로 안착했습니다. 2026년 현재, 녹십자는 단순한 내수 기업을 넘어 글로벌 ‘고수익 품목’ 중심의 제약사로 변모하고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 사상 최대 매출 전망

[답변]

2026년 1월 24일 기준 녹십자의 주가는 158,500원 선에서 형성되어 있으며, 증권가 목표주가는 220,000원까지 상향 조정되고 있습니다.

• 8년 만의 쾌거: 2025년 4분기, 녹십자는 약 8년 만에 4분기 흑자 전환에 성공하며 계절적 비성수기 징크스를 깨뜨렸습니다. 이는 알리글로의 미국 매출이 본격적으로 반영되기 시작했기 때문입니다.
• 2026년 가이던스: 2026년 예상 매출액은 약 2조 1,000억 원(YoY +6%), 영업이익은 **약 950억 원(YoY +42%)**으로 전망됩니다. ‘알리글로’ 한 품목에서만 미국 매출 1.5억 달러(약 2,000억 원) 달성을 목표로 하고 있어 수익성이 급격히 개선될 전망입니다.

2. [주요 이슈] 미국 시장의 게임 체인저 ‘알리글로’

[답변]

녹십자의 기업 가치를 결정짓는 가장 핵심적인 요소는 알리글로의 성장 속도입니다.

• 침투 가속화: 미국 내 주요 보험사 등재를 완료하고 전문 약국(Specialty Pharmacy) 채널을 통해 점유율을 빠르게 늘리고 있습니다. 2026년은 진출 3년 차로, 매출 성장의 기울기가 가장 가파른 시기가 될 것입니다.
• 자회사 리스크 해소: 그간 실적의 발목을 잡았던 혈액원 자회사 ABO홀딩스와 GC셀의 적자 폭이 축소되면서 지주사와 연결 실적 모두 긍정적인 레버리지 효과가 기대됩니다.

3. [미래 성장성] mRNA 백신과 차세대 파이프라인

[답변]

알리글로 이후의 미래 먹거리 준비도 착실히 진행 중입니다.

1. mRNA 플랫폼: 질병관리청 주관 ‘팬데믹 대비 mRNA 백신 개발 사업’의 지원 기업으로 선정되어, 2026년 중 임상 2상 IND(임상시험계획) 제출을 목표로 하고 있습니다.
2. 대상포진 백신 (CRV-101): 파트너사 큐레보(Curevo)와 협력 중인 대상포진 백신의 확장 임상 2상 결과가 2026년 중 발표될 예정입니다. 특히 녹십자는 이 제품의 상업화 물량에 대한 CMO 권리를 확보하고 있어 실질적인 이익 기여도가 높습니다.
3. 글로벌 임상 확대: 알리글로의 소아 적응증 확대 임상이 2026년 종료될 예정이며, 이를 통해 미국 내 처방 가능 환자군이 더욱 넓어질 전망입니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’미국 내 경쟁 심화’**와 **’자회사 경영 정상화 지연’**이 리스크 요인입니다. 글로벌 빅파마들의 혈액제제 공급이 원활해질 경우 단가 경쟁이 발생할 수 있습니다. 기술적으로는 150,000원이 강력한 지지선이며, 175,000원 부근의 매물을 소화한다면 전고점인 20만 원대 진입이 수월해질 것입니다. 특히 최근 외국인 투자자들이 비중을 늘리고 있는 점은 긍정적인 신호입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

녹십자는 **’고통의 시간을 지나 미국 매출로 증명하는 턴어라운드 대장주’**입니다. 2026년은 매출 2조 원 시대를 여는 원년이며, 특히 2025~2027년 당기순이익의 20% 이상을 환원하겠다는 강력한 주주친화 정책(배당 1,500원 수준 유지)이 주가의 하단을 든든하게 받치고 있습니다. 실적과 주주환원, 신약 모멘텀의 3박자가 고루 갖춰진 시점으로 평가됩니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 알리글로 미국 매출 분기별 목표(연간 1.5억 달러) 달성 여부
• [ ] 대상포진 백신(CRV-101) 임상 2상 결과 및 글로벌 라이선스 아웃 논의
• [ ] ABO홀딩스 등 적자 자회사들의 분기별 흑자 전환 성공 여부
• [ ] 158,000원선 안착 및 외국인·기관 수급의 동반 유입 지속 확인

📊 핵심 지표 요약