남선알미늄 (008350), 2026년 1월 주가 1,200원대 안착 시도… PBR 0.5배의 자산 가치 주목

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 남선알미늄은 어떤 알루미늄 및 자동차 부품 기업인가요?

[답변]

1947년 설립된 **남선알미늄(Namsun Aluminum)**은 SM그룹 계열사로, 알루미늄 샷시, PVC 창호 등 건축 자재를 생산하는 알루미늄 사업부와 자동차 범퍼 및 사출 부품을 제조하는 자동차 사업부를 양대 축으로 하는 기업입니다. 오랜 기간 축적된 압출 및 공정 기술을 바탕으로 국내 알루미늄 시장에서 확고한 위치를 차지하고 있으며, 최근에는 자동차 부품 부문의 매출 비중이 알루미늄 부문을 앞지르는 등 모빌리티 소재 기업으로서의 체질 개선을 진행 중입니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 밸류에이션

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 1,200원~1,250원 선에서 형성되어 있으며, 장기적인 하락 추세 속에서 바닥을 다지는 구간입니다.

• 극심한 저평가(PBR 0.5배): 현재 PBR(주가순자산비율)은 약 0.5배 수준으로, 기업이 보유한 자산 가치 대비 주가가 절반 수준에 불과합니다. 이는 역사적 저점 부근으로, 추가적인 하락보다는 반등에 대한 기대감이 높아지는 지점입니다.
• EPS 적자 및 PER 부재: 2025년 기준 EPS(주당순이익)가 약 -246원으로 적자를 기록 중이며, 이로 인해 PER은 산출되지 않고 있습니다. 2026년은 이 적자 폭을 얼마나 줄이고 흑자로 전환하느냐가 주가 회복의 핵심 열쇠입니다.

2. [주요 이슈] 매출 구조의 변화와 배당 정책

[답변]

전통적인 알루미늄 기업에서 자동차 부품 기업으로의 비중 이동이 뚜렷합니다.

• 자동차 부품 비중 확대: 2025년 3분기 기준 매출 비중은 자동차 부품 51.7%, **알루미늄 48.3%**로 역전되었습니다. 완성차 업체의 생산 증가 및 전동화 전환에 따른 사출 부품 수요가 실적을 지탱하고 있습니다.
• 배당 정책 현황: 과거 공시된 배당 정책에 따르면 ‘영업이익률 10% 초과 시’ 배당을 검토한다는 입장이었으나, 최근 실적 부진으로 인해 2025 회계연도에 대한 배당은 무배당일 가능성이 높습니다. 주주들 사이에서는 자사주 매입 등 주주 환원 정책에 대한 요구가 거세지고 있습니다.

3. [미래 성장성] 그린 리모델링과 이차전지 소재 모멘텀

[답변]

정부 정책 및 신산업과의 연계를 통해 돌파구를 찾고 있습니다.

1. 그린 리모델링 수혜: 정부의 노후 건축물 에너지 효율화 정책에 따라 고성능 창호 및 단열재 수요가 증가하고 있으며, 남선알미늄의 프리미엄 창호 브랜드 ‘X-WIDE’ 등의 매출 성장이 기대됩니다.
2. 이차전지 부품 확장: 알루미늄 압출 기술을 활용한 전기차 배터리 케이스 및 모듈 프레임 등 이차전지 관련 부품 개발을 통해 신성장 동력을 확보하려는 노력이 지속되고 있습니다.
3. 인프라 투자 확대: 2026년 국내 알루미늄 압출 시장 규모가 약 2.2조 원까지 성장할 것으로 전망됨에 따라 업황 회복에 따른 반사이익이 예상됩니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’원재료(알루미늄 잉곳) 가격의 변동’**과 **’정치 테마주 낙인’**입니다. 국제 알루미늄 가격 급등 시 마진이 축소될 위험이 있으며, 과거 특정 정치인 관련주로 분류되어 펀더멘털과 무관하게 변동성이 컸던 이력이 있습니다. 기술적으로는 1,000원 선이 강력한 심리적 지지선이며, 단기적으로 1,500원 저항대를 거래량과 함께 돌파해야 본격적인 추세 전환이 가능할 것으로 보입니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

남선알미늄은 **’자산 가치는 뚜렷하나 수익성 회복이라는 숙제를 안고 있는 가치주’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 펀더멘털 대비 과도하게 눌려 있는 구간이나, EPS 적자 탈출을 위한 가시적인 숫자가 필요합니다. 3월 실적 발표에서 자동차 부품 부문의 이익률 개선이 확인된다면, PBR 0.5배 수준의 낮은 밸류에이션은 강력한 반등 동력이 될 수 있습니다. 보수적인 투자자라면 흑자 전환 신호를 확인한 후 진입하는 전략이 유효합니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 3월 예정된 사업보고서 내 영업이익 흑자 전환 여부 확인
• [ ] 자동차 사업부의 주요 고객사향 공급 물량 및 매출 성장세 모니터링
• [ ] 1,100원~1,200원 박스권 하단 지지 및 외국인 수급 유입 확인
• [ ] 주주들의 자사주 매입 및 소각 요구에 대한 경영진의 공식 답변 공시 여부

📊 핵심 지표 요약