남광토건 (001260), 2026년 상반기 흑자 기조 유지 전망… 저PBR 0.6배의 자산 가치 부각

“본 포스팅은 정보 전달을 목적으로 하며, 특정 자산에 대한 투자 권유가 아님을 밝힙니다. 모든 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다.”

0. [기업개요] 남광토건은 어떤 토목 및 건축 전문 건설 기업인가요?

[답변]

1947년 설립된 **남광토건(Namkwang Engineering & Construction)**은 국내외 도로, 철도, 교량, 항만 등 인프라 구축에 강점을 가진 중견 건설사입니다. ‘하우스토리(Haustory)’라는 브랜드를 통해 주택 사업도 영위하고 있으나, 매출의 상당 부분이 정부 및 공공기관이 발주하는 토목 공사에서 발생합니다. 풍부한 시공 경험을 바탕으로 최근에는 대규모 복합 개발 사업 및 철도 지하화 등 정책 수혜가 기대되는 공공 인프라 분야에서 입지를 다지고 있습니다.

1. [실적 분석] 2026년 1월 현재 주가와 펀더멘털

[답변]

2026년 1월 24일 기준 주가는 약 8,100원~8,300원 선에서 형성되어 있으며, 건설 업황의 완만한 회복세와 함께 안정적인 흐름을 보이고 있습니다.

• 실적 추이: 2024년 영업이익이 전년 대비 약 68% 급증한 73억 원을 기록한 이후, 2025년에도 흑자 기조를 유지하며 내실 경영을 이어가고 있습니다. 2026년은 그간 확보한 수주 잔고가 본격적으로 매출에 반영되는 시기입니다.
• 압도적 저평가: 현재 PBR은 약 0.63배~0.65배 수준으로, 기업의 자산 가치 대비 여전히 저평가되어 있습니다. PER 또한 약 15~17배 수준으로 안정화되었습니다.
• 최근 주가 흐름: 1월 초 8,400원대에서 소폭 조정 중이나, 7,700원 선의 강력한 지지를 바탕으로 전고점 돌파를 타진하고 있습니다.

2. [주요 이슈] 2026년 배당 전망 및 공공 수주 현황

[답변]

안정적인 수주 실적에 비해 주주 환원 정책은 아직 보수적인 편입니다.

• 2026년 배당 정보: 과거 실적 악화 및 재무 구조 개선 영향으로 현재 공식적인 배당 계획은 없습니다. 2026년 4월에도 배당금 지급은 어려울 것으로 보이나, 지속적인 흑자 달성 시 향후 배당 재개 가능성이 열려 있습니다.
• 수주 모멘텀: 2025년 말 의정부 고산동 공사(LH 발주), 남부내륙철도 관련 수주 등 약 1,000억 원 이상의 대형 계약을 잇따라 체결하며 2028~2029년까지의 안정적인 먹거리를 확보했습니다.
• 주주총회: 2025 회계연도 정기 주주총회는 2026년 3월 말로 예정되어 있으며, 이 자리에서 향후 사업 다각화 및 재무 전략이 발표될 예정입니다.

3. [미래 성장성] 철도 지하화 및 자율주행 인프라

[답변]

전통적인 건설을 넘어 기술 집약적 인프라 시장으로의 도약을 준비 중입니다.

1. 철도 및 도로 지하화: 정부의 도심 철도 지하화 정책이 구체화됨에 따라, 터널 및 지하 구조물 시공 역량이 뛰어난 남광토건의 수혜가 기대됩니다.
2. 자율주행 도로 인프라: 자율협력주행을 지원하는 도로 인프라 센서 및 동적 객체 정보 생성 기술 등 미래형 교통 시스템 구축 프로젝트에 참여하며 하이테크 건설 시장을 공략하고 있습니다.
3. 가로주택정비사업: 성남 금광동 등 소규모 재건축 및 가로주택정비사업 수주를 통해 주택 부문의 수익성을 개선하고 있습니다.

4. [리스크 점검] 투자자가 유의해야 할 변수는?

[답변]

**’고금리 지속에 따른 원가율 부담’**과 **’공공 발주 물량의 변동성’**입니다. 원자재 가격 상승이 완전히 해소되지 않아 마진율 관리가 핵심이며, 정부의 SOC(사회간접자본) 예산 편성 추이에 따라 수주 실적이 영향을 받을 수 있습니다. 기술적으로는 7,500원 선이 붕괴될 경우 추세 이탈 위험이 있으므로 리스크 관리가 필요합니다.

5. [결론] 종합적인 투자 관점과 향후 전망

[답변]

남광토건은 **’공공 인프라 수주라는 확실한 현금 흐름을 바탕으로 PBR 0.6배의 안전마진을 보유한 중견 건설사’**입니다. 2026년 1월 현재 주가는 저평가 구간에서 에너지를 응축하고 있습니다. 당장의 배당 수익은 기대하기 어렵지만, 철도 지하화 등 대형 정책 모멘텀과 실적 개선세를 고려할 때 중장기적인 가치 회복(Value-up)을 기대하며 접근하기에 적절한 종목입니다.

🔍 핵심 체크리스트

• [ ] 2026년 3월 주주총회에서 발표될 재무 건전성 개선 및 배당 재개 가능성 확인
• [ ] 남부내륙철도 등 대규모 국책 사업의 공정 진행률 및 추가 수주 공시 체크
• [ ] 자율주행 도로 인프라 관련 국책 과제 수행 성과 및 기술 상용화 여부 모니터링
• [ ] 8,200원 저항선 돌파 및 외국인 투자자의 순매수 전환 시점 포착

📊 핵심 지표 요약